平準基金或來襲！
時間：24-11-19 來源：巨豐金融研究院
平準基金或來襲！
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1、平準基金作為A股市場中長期救市資金的一種，在遏制股市下滑趨勢方面成效顯著。它往往在股票市場逆大盤指數方向操作，熨平證券市場非理性的劇烈波動。
2、未來平準基金的實施將對A股市場產生積極影響，可以通過逆向操作降低股市的波動率，穩定資本市場，平準基金的引入將對A股市場走向成熟具有標志性意義。
3、機構認為，中國的平準基金規模在A股市場總市值的3%至6%之間，以此估算，考慮到A股市場的總市值，平準基金的規模應在2萬億至5萬億元人民幣之間。
中國人大網發布央行行長潘功勝受國務院委托作關于金融工作情況的報告。潘功勝表示，完善應對股票市場異常波動等政策工具，維護金融市場平穩健康運行。促進股票市場投資和融資功能相協調，拓寬境外投資者投資境內資本市場渠道。
央行實施多種政策性工具穩定市場
今年以來，央行加大了貨幣政策逆周期調節力度，為經濟穩定增長和高質量發展營造良好的貨幣金融環境。央行采取了一系列措施來支持資本市場的穩定發展，包括降低存款準備金率、政策利率，以及引導商業銀行將存量房貸利率降至新發放貸款利率附近等。此外，央行還創設了證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持專項再貸款等工具，鼓勵長期資金入市，支持股票市場穩定發展。
此次報告，潘功勝表示，將繼續完善應對股票市場異常波動等政策工具，維護金融市場平穩健康運行。
平準基金呼之欲出
中國人民銀行行長潘功勝在2024年9月24日國務院新聞辦公室舉行的新聞發布會上表示，央行正在研究成立平準基金。這一表態引發了市場對平準基金設立的期待和關注。
平準基金是一種政策性金融工具，旨在應對資產價格劇烈波動帶來的系統性風險，通過注入流動性恢復市場正常運行，發揮“定海神針”作用。
平準基金作為A股市場中長期救市資金的一種，在遏制股市下滑趨勢方面成效顯著。它往往在股票市場逆大盤指數方向操作，熨平證券市場非理性的劇烈波動。平準基金的資金來源可以包括政府、銀行、證券公司、保險公司等機構的出資，以及通過央行提供的流動性來支持。
機構認為，中國的平準基金規模在A股市場總市值的3%至6%之間，以此估算，考慮到A股市場的總市值，平準基金的規模應在2萬億至5萬億元人民幣之間。一般而言平準基金的存續期間都超過一年。入市買入資產主要包括大盤藍籌股、債券和ETF等。
平準基金在國際市場的應用案例
近30年全球各國平準工具的使用經驗共21例，其中“金融保障型”9例，“股市平準型”13例，類別差異顯著、地區特征突出。
不同國家和地區的平準基金操作可能會有所不同，具體取決于當地的經濟狀況、市場結構和政策目標。例如，日本央行將購買股票ETF作為其量化寬松政策的一部分，而香港特區政府在1998年亞洲金融危機中成功使用外匯基金對抗國際金融炒家。這些基金通常在市場面臨重大危機或極端波動時設立，通過向市場注入流動性來穩定市場，以恢復市場信心和防止市場進一步下跌。這些案例表明，平準基金在國際金融市場中是一種有效的市場穩定工具。
平準基金對A股市場的意義和影響
未來平準基金的實施將對A股市場產生積極影響，可以通過逆向操作降低股市的波動率，穩定資本市場，平準基金的引入將對A股市場走向成熟具有標志性意義。如果真的推出了平準基金，將對A股市場產生積極影響，并將吸引更多的增量資金補充到A股市場，對提振市場情緒和信心具有重大影響。
我國平準資金使用案例
為2015年、2023年應對股市震蕩
2015年案例：2015年6月股市大幅波動，7月5日中央匯金宣布購入藍籌ETF，同日證金公司臨危受命被賦予平準基金的職責，并獲得央行流動性支持，直接或間接投資于二級市場，由此構成股市平準型平準工具，為股市提供流動性。據測算，2015 年證金公司獲得包括央行在內機構提供的 2.5-3 萬億元資金支持，約占當時市值的3%-6%。
2023年案例：股市大幅震蕩下中央匯金宣布增持ETF，證監會表態支持。跟據基金年報測算，預估匯金增持達到3000億元以上，主要增持寬基ETF。市場反應強烈，上證指數兩日內回升4.7%，兩周后重返3000點。
復盤股市歷史可以看到，國內股市規律就是波動性上升，不是永遠上漲，也不是永遠下跌。底部永遠是有信仰又有認知的少部分聰明投資者重倉上車。每次都不例外。
未來平準基金在A股市場可能買入的資產或標的
牛市不會回頭接上所有人再出發，大部分人都是懷疑中和在追與不追的糾結中半路以更高價買票上車的。未來平準基金等中長期資金入市會青睞哪些標的？
1、藍籌龍頭股：平準基金在A股市場中傾向于購買的藍籌股類型主要包括具有良好持續經營能力、業績增速穩定、高分紅、高市值占比、流動性強以及估值性價比高等特點的股票。這些股票能夠在市場中起到穩定器的作用，尤其是在市場非理性暴跌時期，能夠顯著影響市場情緒和指數。通過購買這些藍籌龍頭股，平準基金不僅能夠快速撬動大盤指數點位，還能夠在市場企穩后順利退出，減少對市場的長期干預，有助于穩定市場并保護投資者利益。
A股市場中的藍籌龍頭股通常指的是那些市值大、業績穩定、在所屬行業中處于領導地位的上市公司。這些股票往往具有較高的市場影響力和投資價值，是機構投資者和長期投資者偏好的對象。
2、ETF：平準基金通過對滬深300ETF (510300)、科創50ETF (588000)、上證50ETF (510050)等對應的指數ETF進行投資，可以向市場傳達穩定信號，增加市場流動性，從而在短期內平抑非理性的市場波動，未來可以關注如華泰柏瑞滬深300ETF、華夏中證金融科技主題ETF和博時金融科技ETF、華夏上證科創板50ETF 和華安上證科創板50ETF等ETF基金的投資機會。
摘自-巨豐金融研究院
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