當世界被兩家公司統治：資本終產者的崛起
時間：24-12-20 來源：九零姑娘
當世界被兩家公司統治：資本終產者的崛起
當世界被兩家公司統治：資本終產者的崛起
2023年9月的一個午后，在紐約曼哈頓貝萊德Blackrock. Inc，又譯黑巖）集團總部的頂層會議室，創始人拉里·芬克（Larry Fink）接待了一名《經濟學人》的財經記者。記者手中的錄音筆閃爍著微光，他問出了一個令全球金融界都屏息的問題：“貝萊德真的掌控了世界嗎？”芬克微微一笑，指了指窗外那擁擠的天際線，回答道：“我們只是為投資者提供服務。”
然而，那些摩天大樓的玻璃墻似乎映射著一個不可忽視的事實：這個答案遠不止表面那么簡單。
金字塔的頂端
實際上，貝萊德確實是世界統治者之一，另一個則是先鋒集團（Vanguard.Inc）。
為了更形象地理解它們，我們可以用美國國內生產總值（GDP）來做對比：2021年，美國GDP為22.7萬億美元，而先鋒和貝萊德兩家公司的管理資產總額已接近這一數字的一半。
現在，讓我們從一些具體公司看起。
百事可樂和可口可樂，作為兩大飲料巨頭，多年來被視為商業競爭的典范。然而，當你查看它們的股東結構時，故事變得不那么簡單：
百事可樂的大股東中，先鋒和貝萊德的持股比例高達31%。
而在可口可樂的股東列表中，這兩家公司同樣名列前茅，分別是第二和第三大股東。
也就是說，這兩家飲料行業的“對手”實際上擁有共同的幕后大股東。這樣的情況不僅限于飲料行業：
在科技行業，Facebook、蘋果、微軟和谷歌母公司Alphabet的最大股東幾乎都是先鋒和貝萊德。僅以蘋果為例，這兩家公司合計持有約14%的股份。
在航空領域，波音和空客的背后，同樣是先鋒和貝萊德在操控。
在媒體行業，《紐約時報》的最大機構股東是先鋒，緊隨其后的是貝萊德。它們還共同掌控了迪士尼、康卡斯特和新聞集團等傳媒巨頭(這兩家公司在統治世界)。
這些例子揭示了一個令人震驚的真相：無論是食品、科技、航空還是媒體，先鋒和貝萊德都是許多行業的“共同所有者”。
這樣的集中持股帶來了巨大的影響力。根據研究數據，先鋒和貝萊德是標準普爾500指數中88%公司的最大股東。平均來看，這兩家公司在每家公司的持股比例高達20.5%。更重要的是，它們對董事會選舉的投票權占到了25%以上，這讓它們在企業決策中擁有了事實上的主導權。
更令人擔憂的是，這種集中并不僅限于股票市場。貝萊德通過其技術平臺阿拉丁（Aladdin）監控了全球約10%的股票和債券交易，這意味著它不僅是投資者，也是整個金融體系的核心數據提供者。阿拉丁每天處理的交易量高達數十億美元，這讓貝萊德成為許多金融機構和企業不可或缺的合作伙伴。
如果用一個金字塔來形容全球資產管理行業，貝萊德和先鋒無疑是頂端的統治者。它們不僅控制了數萬億美元的資產，還通過其影響力間接控制了許多關鍵行業的走向。
劍橋的經濟報告《The new money Trust:How large Money managers control our economy and What we cand do about it》
“這不是一種傳統意義上的壟斷，”劍橋大學的經濟學家Graham Steele在研究報告中寫道，“而是一種現代資本主義的頂點現象。”這兩家公司通過集中持股和技術控制，幾乎成為了全球經濟的隱形指揮者。
他們是如何成長起來，并吞噬世界的呢？
被動投資的力量
20世紀70年代的美國，金融市場動蕩不安，主動型基金經理們努力爭奪投資者的信任。就在此時，一位名叫約翰·博格爾（John Bogle）的金融從業者提出了一個驚世駭俗的想法：為什么不干脆放棄主動選股，直接跟蹤市場指數呢？
這個想法在當時被視為荒謬，但博格爾堅信，被動投資模式不僅能夠為投資者帶來穩定的收益，還能節省大量的管理成本。于是，1975年，先鋒集團推出了全球首支指數基金。那時，沒人能想到，這一小小的創新，日后會徹底改變全球資本市場的格局。
在接下來的幾十年里，被動投資逐漸嶄露頭角。相比于傳統的主動基金，被動投資基金的費用更低，操作更簡單，這吸引了大量普通投資者的資金，流向了我們現在熟知的各種ETF。
到了2008年金融危機，市場信心崩潰，大量主動基金虧損嚴重。而此時，被動指數基金卻因為低成本和穩定的表現，成為了投資者的避風港。先鋒集團和貝萊德借此機會迅速擴張。貝萊德更是在危機后通過收購巴克萊全球投資者，獲得了市場上最大的被動投資品牌iShares。
從2008年至2018年，貝萊德的資產管理規模從1.3萬億美元飆升至6.3萬億美元，增長近五倍。同一時期，先鋒集團的管理資產也從1.2萬億美元增長到5.3萬億美元，成為增長最快的資產管理公司。
隨著管理資產規模的不斷擴大，貝萊德和先鋒發現，自己不僅是財富的守護者，更是權力的擁有者。
2008年，美國政府任命貝萊德幫助管理金融危機中的問題資產。這不僅讓貝萊德賺得盆滿缽滿，也讓它成為了政府和金融市場之間不可或缺的橋梁。從此，美聯儲等機構開始頻繁依賴貝萊德的專業能力，在債券購買計劃、新冠疫情期間的經濟紓困項目中都能看到它的身影。
先鋒則選擇了一條不同的路徑。它通過持續降低管理費率，以驚人的速度吸引了全球各地的投資者資金。先鋒的獨特模式是非上市結構，這讓它不需要向股東交代利潤，可以將所有節約的成本直接反饋給客戶。這種模式進一步加劇了其資金流入的速度。
貝萊德創始人拉里·芬克
2019年，在紐約的一場資產管理高峰論壇上，貝萊德創始人拉里·芬克在演講中說道：“資本市場的未來掌握在我們手中，而我們有責任確保它為所有人服務。”話音剛落，會場響起了雷鳴般的掌聲。但在臺下，有人低聲嘟囔：“這更像是一種權力的宣告。”
從資產管理到權力統治，貝萊德和先鋒用短短幾十年完成了一場資本主義的權力遷移。它們不僅是金錢的守護者，更是全球經濟秩序的塑造者。
數據背后的影響力
如果說貝萊德是全球金融界的巨獸，那么阿拉丁（Aladdin）就是它統治的利器。這個名字讓人聯想到《一千零一夜》中實現愿望的神燈，而現實中的阿拉丁確實有類似的魔力。
阿拉丁最初是貝萊德為內部投資管理開發的系統，但如今，它已經演變成了全球金融市場的核心平臺。每天，阿拉丁處理的交易總量高達21萬億美元，約占全球股票和債券交易量的10%。它為資產管理公司、銀行、對沖基金甚至企業財務團隊提供全面的風險分析和資產監控服務。
阿拉丁并非普通的交易軟件，它是全球最大的金融數據分析系統之一。通過收集和整合市場數據，阿拉丁不僅可以監控資產價格的波動，還能預測潛在的風險。舉例來說，在2020年新冠疫情暴發后，阿拉丁幫助多家大型金融機構迅速調整投資組合，以應對市場劇烈波動。
更值得注意的是，阿拉丁的用戶并不限于貝萊德內部。事實上，許多貝萊德的競爭對手也在使用這個平臺。這樣一來，貝萊德不僅是市場參與者，還是整個金融體系的重要基礎設施提供者。這種雙重身份讓它在市場中的地位愈發不可替代。
如果阿拉丁是貝萊德的技術武器，那么集中持股就是它的戰略堡壘。
萊德與先鋒目前是標準普爾500指數中88%公司的最大股東，兩家公司平均持有每家企業超過20%的股份。這不僅讓它們在股東大會上掌握了投票權，更能通過董事會選舉直接影響企業的戰略決策。例如，在多家能源公司，貝萊德曾投票反對關鍵的環保政策提案，以保護短期經濟利益。
更為隱蔽的是，這種集中持股帶來了企業高管對貝萊德和先鋒的高度依賴。企業的CEO們深知，這兩家公司不僅能左右投票結果，還能通過其在市場中的巨大影響力改變資本流向。一個小小的表態，就可能導致股價大幅波動，甚至影響企業的融資能力。這種無形的壓力使得貝萊德和先鋒實際上成了許多企業的“隱形董事會”。
集中持股的另一個問題在于對市場競爭的潛在影響。以航空業為例，美國三大航空公司——美國航空、達美航空和聯合航空——看似是激烈的競爭者，但它們的背后都有貝萊德和先鋒的身影。這種“共同所有制”削弱了企業間的競爭動力，因為降低票價雖然可能提高市場份額，卻會減少共同所有者的整體收益。
集中持股的影響力不僅限于企業治理，還延伸到了政治和社會層面。例如，貝萊德通過持股媒體巨頭《紐約時報》、《迪士尼》和《新聞集團》，間接影響了大眾輿論。而其與各國中央銀行的緊密關系，更讓它在政策制定和經濟干預中扮演了舉足輕重的角色。
通過技術和資本的雙重控制，貝萊德不僅成為了全球資本的管理者，更是經濟規則的塑造者和市場競爭的裁判者。這種深度融合的統治模式，讓貝萊德成為現代資本主義的隱形帝國。
終產者
雖然有各種擔憂，但目前越來越多的資金流向這兩家公司，因為對于普通投資者來說，這是風險最小的投資模式。
彭博社的數據顯示，到 2028 年，先鋒和貝萊德預計將管理價值 20 萬億美元的投資。
劉慈欣的科幻小說《贍養人類》中，描述了一個叫“第一地球”的外星世界：星球上的貧富分化已經到了可怕的地步，一名巨富擁有該星球的一切，這個人被稱作“終產者”，星球變成了由一個富人和數十億窮人組成的世界。
貝萊德和先鋒很可能會成為西方世界的終產者。
摘自-九零姑娘
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