核聚變“奇點時刻”：全球競速正酣，核能源標的已漲瘋！
時間：25-10-23 來源：格隆
核聚變“奇點時刻”：全球競速正酣，核能源標的已漲瘋！
今年核能源賽道的熱度，不用多說，看格隆匯研究院提前布局的標的漲幅就一目了然：
SMR（小型模塊化反應堆）龍頭NuScalePower年內漲超120%，OKLO、NNE（NanoNuclearEnergy）也分別收獲95%、88%的亮眼成績；國內市場里，核燃料龍頭中廣核礦業漲62%，核裝備巨頭東方電氣、哈爾濱電氣也有45%、38%的收益進賬。
這些數字背后，不是偶然的炒作，而是核聚變產業加速落地的信號——全球錢在往這里涌，各國在往這里搶，比SMR更有想象空間的機會，已經悄然開啟。
01
全球競速：國家戰略層面的能源博弈
全球對核聚變的投入，早就進入了“競速模式”。
2025年10月美國剛把核聚變升級為“國家安全優先事項”，強制要求2028年底前開工示范聚變電站，但數據一對比，差距就很明顯：
中國2023年以來對核聚變的投入至少65億美元，僅中國聚變能源公司一家就拿到21億美元注資，這數額是美國能源部2026年聚變預算（7.45億美元）的3倍。
更關鍵的是材料主導權，中國產全球近80%的鎢、67%的釩，連美國94%的釔（高溫超導帶材核心稀土）都要從中國買；而核聚變商業化必需的鋰-6（氚增殖劑），全球只有中國和俄羅斯能生產，美國本土連一條產能線都沒有。
歐洲也沒閑著，德國剛通過方案，計劃2029年前砸超20億歐元，誓要搶建全球首座核聚變發電站。我們之前推的中廣核礦業、東方電氣，正是抓住了這種全球競爭下的本土化替代機會，才在這波浪潮里穩穩拿到收益。
02
技術突破：工程化進程超預期
再看技術落地的速度，比很多人預想的快得多。全球聚變行業的總投資額，從2021年的19億美元飆升到2025年的97億美元，四年漲了超五倍；45家受訪的聚變公司里，有35家都預計2030-2035年就能運營有凈能量增益的商業示范電站。
中國的進展也很扎實，“東方超環”托卡馬克裝置實現1億攝氏度等離子體穩態運行1066秒，刷新了世界紀錄，大型核聚變實驗裝置BEST現在已經全面進入組裝階段，后續還有明確的“三步走”計劃：2035年建工程實驗堆，2045年建商用示范堆，2050年實現聚變能源商用。
海外科技巨頭更是直接下場押注，OpenAI創始人支持的Helion承諾2028年開始核聚變發電，一年后就給微軟供至少50兆瓦電力；美國CFS公司還和谷歌簽了創紀錄的協議，2030年代初要給谷歌供200兆瓦電。
就連我們之前推的SMR賽道，NuScale的首個項目2027年就要投產，OKLO、NNE的技術也完成了關鍵驗證，這些標的能漲超80%，靠的就是技術落地快、確定性強。
03
產業鏈機遇：核心環節率先受益
現在核聚變的產業鏈已經很清晰了，每個環節的潛力都能從數據里看出來。
比如超導磁體，作為聚變裝置的“心臟”，ITER用的低溫超導成本占比28%，而未來商用堆會更傾向高溫超導，成本占比可能達到46%，國內西部超導的低溫超導產品市占率超70%，聯創光電在高溫超導領域也是先鋒；真空室作為“安全屏障”，ITER的真空室直徑超6米、重數百噸，制造精度堪比太空艙，合鍛智能已經中標BEST裝置的真空室項目，國光電氣也參與了ITER的供貨；偏濾器是直面等離子體的“防護盾”，用的是熔點3422℃的鎢材料，安泰科技的鎢銅組件對標ITER標準，中鎢高新作為全球鎢龍頭，更是掌握核心原材料。
還有配套設備領域，東方電氣、哈爾濱電氣本來就是傳統核電配套的主力，技術積累能直接復用；建設運營環節，中國核電有豐富的核安全管理經驗，中國核建更是核工程建設的主力軍，這些環節的成長潛力，說不定比之前的SMR賽道還要大。
04
AI數據中心帶動全球核電蓬勃發展
更值得關注的是，AI數據中心的爆發式增長，正成為全球核電復蘇的“強力引擎”。
據國際能源署統計，2025年全球AI數據中心耗電量預計突破4500億千瓦時，相當于3個挪威的全年用電量，而核電因“零碳、穩定、24小時不間斷供電”的特性，成為科技巨頭的首選能源。
谷歌2025年6月與美國CFS公司簽約時明確提到，200MW聚變電力將優先供應其德州AI超算中心，可滿足該中心70%的用電需求；微軟也計劃將Helion提供的50兆瓦核電，用于支撐其Azure云平臺的AI訓練任務，預計能減少數據中心38%的碳排放。
國內數據同樣亮眼，2025年上半年，中國AI數據中心新增核電采購量同比激增120%，中廣核礦業因此獲得的核燃料訂單增長65%，東方電氣為核電配套的發電機組出貨量也同比提升42%。
這種需求還在加速滲透——每臺AI訓練服務器年均耗電量約8000度，而一座百萬千瓦級核電站，每年可滿足超120萬個AI服務器的穩定供電，正是這種“剛需匹配”，讓核電在AI時代的價值被重新定義，也為我們此前推薦的核能源標的提供了更持久的增長動力。
源自—格隆
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