盡速刺激經(jīng)濟 降溫通縮預(yù)期
時間：08-11-14 來源：世紀(jì)海翔
盡速刺激經(jīng)濟 降溫通縮預(yù)期
10月份的數(shù)據(jù)與現(xiàn)象表明，隨著全球金融危機的來臨，中國經(jīng)濟所面臨的挑戰(zhàn)也不容忽視。應(yīng)當(dāng)說，政府4萬億刺激經(jīng)濟方案出臺非常及時，但需要盡快落實。
自去年次貸危機爆發(fā)以來，中國所顧慮的是外需放緩對實體經(jīng)濟造成影響，外部訂單的減少與通脹、貨幣升值等內(nèi)部因素造成了部分地區(qū)出口型中小企業(yè)出現(xiàn)“倒閉潮”。 但是，持續(xù)存在的通脹壓力以及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的推進，令出口領(lǐng)域遭受的困難變得可接受，盡管擔(dān)憂全球通縮對出口企業(yè)造成進一步的打擊。
事實上，至少目前對中國經(jīng)濟造成影響的主要因素是投資下降而非出口。最新的貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，10月份中國貿(mào)易順差為352億美元有余，出口增幅環(huán)比持平，但因進口大幅下滑，創(chuàng)造了中國順差新紀(jì)錄。進口總額下滑除了國際大宗商品價格快速回落外，主要是內(nèi)部需求減少所致。
9月在美國爆發(fā)的金融危機迅速傳染全球，這場罕見的危機也影響到中國市場的信心。市場的預(yù)期與信心不足是導(dǎo)致逆轉(zhuǎn)的主要原因，尤其是房地產(chǎn)市場以及項目工程等固定資產(chǎn)投資紛紛陷入停工，而火熱的需求也“突然消失”。10月份，中國月度發(fā)電量同比下滑0.46個百分點,這是自2005年2月以來我國月度發(fā)電量首次出現(xiàn)同比負增長，顯示經(jīng)濟轉(zhuǎn)冷。
應(yīng)當(dāng)說，那些出口型中小企業(yè)因 “外傷”而受影響，其所帶來的問題主要是失業(yè)，但對GDP影響較小。但是，投資急速萎縮、大宗商品價格快速下滑給中國大型企業(yè)造成嚴峻的“內(nèi)傷”。由于早前通脹預(yù)期較為強烈，中國上游行業(yè)與制造業(yè)大面積存在囤積原材料的現(xiàn)象，隨著通縮預(yù)期升溫，市場價格水平持續(xù)回落，原材料、產(chǎn)品、半成品高成本積壓較為嚴重給一些企業(yè)造成壓力，面臨虧損和現(xiàn)金流緊張的局面。同時，大量企業(yè)參與商品市場與貨幣市場套保活動，更多的是股權(quán)投資，大都出現(xiàn)了虧損。
因此，中國企業(yè)面臨極為嚴重的挑戰(zhàn)，實施刺激內(nèi)需的方案，更多是提供就業(yè)機會以及防止市場價格持續(xù)下滑。但是，產(chǎn)品價格已經(jīng)不可能恢復(fù)到高通脹時期的水平，這意味著前期高額成本無法消化，企業(yè)利潤將下滑或虧損，影響到稅收與個人收入，未來或?qū)⒉豢杀苊獾某尸F(xiàn)消費下降的趨勢。
雖然外需因中國出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)而呈現(xiàn)出較為明顯的剛性特征，但是，必須清楚的是，10月份的出口仍然是早前的出口訂單，而全球經(jīng)濟的惡化并影響實體經(jīng)濟與消費則在10月開始，因此，隨著全球通縮的來臨，中國出口未來可能進一步受影響。可以看到，外需和內(nèi)部消費將是一個持續(xù)回落的過程，目前唯一可以依靠的是政府投資，來抵御未來可能到來的通縮。
必須指出的是，中國應(yīng)該重視并及時解決房地產(chǎn)市場的“僵持”，“僵持”將未來變得更加危險和難以控制。10月份全國房價數(shù)據(jù)顯示，環(huán)比下降0.3%，但需求繼續(xù)萎縮。盡管政府在經(jīng)濟刺激方案中正確的放棄了房地產(chǎn)投資，并要求“正確引導(dǎo)和調(diào)控房地產(chǎn)走勢”，但是未來仍需尋求房價“軟著陸”的方法。房地產(chǎn)是中國經(jīng)濟的核心問題，也是投資回落的主要原因，目前，一方面是市場上大量持幣待購的城市中產(chǎn)階級，另一方面，房價仍然過高阻礙了需求。在實體經(jīng)濟還沒有導(dǎo)致城市失業(yè)率上升以及工資水平明顯下降之前，政府、銀行與開發(fā)商必須一起制定一個房價降價方案，刺激需求，緩解市場空置壓力，樹立市場信心，增強經(jīng)濟刺激方案的效果。
摘自—21世紀(jì)經(jīng)濟報道
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