2024，最嚴(yán)峻的時(shí)刻即將到來(lái)
時(shí)間：23-12-15 來(lái)源：筆記俠
2024，最嚴(yán)峻的時(shí)刻即將到來(lái)
今天我們一起來(lái)探討未來(lái)幾年的宏觀趨勢(shì)和中國(guó)企業(yè)的應(yīng)變之道。
談到宏觀，我們感覺(jué)像現(xiàn)在席卷全國(guó)的寒潮一樣，是寒冷、負(fù)面、悲觀。
如何判斷未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)的宏觀走向，巨大的威脅背后到底有沒(méi)有潛伏的機(jī)遇？
如何理解在各個(gè)產(chǎn)業(yè)中正在發(fā)生巨變的現(xiàn)象？這些變化對(duì)我們提出了哪些挑戰(zhàn)？
本篇文章分為三部分：
第一部分對(duì)全球和中國(guó)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)做出一些判斷；
第二部分探討變革的本質(zhì)，探討一些正在發(fā)生的根本性影響全球經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的變革；
第三部分探討中國(guó)企業(yè)在不確定新常態(tài)下的應(yīng)變之道。
一、喜憂參半的宏觀信號(hào)
最近幾個(gè)季度尤其是第三個(gè)季度，有非常多的宏觀信號(hào)值得關(guān)注。
1.五大消極因素
① 全球貿(mào)易結(jié)構(gòu)碎片化
從2019年開(kāi)始全球貿(mào)易結(jié)構(gòu)就發(fā)生了深度變革，中國(guó)在2020-2021年因?yàn)橐咔樵蛟谌蛸Q(mào)易中間有些突破，疫情過(guò)后我們回歸到了全球經(jīng)濟(jì)碎片化或者全球化脫鉤的軌道。
中美、中歐、中日韓的貿(mào)易依存度持續(xù)下滑，中國(guó)從美國(guó)第一大貿(mào)易伙伴下降到第三大貿(mào)易伙伴，被墨西哥及加拿大超越。我們過(guò)去是德國(guó)第一大貿(mào)易伙伴，現(xiàn)在被美國(guó)超越。
日本、韓國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易依存度、進(jìn)口水平都在下降。貿(mào)易依存度持續(xù)下滑與越南、墨西哥等其他新興經(jīng)濟(jì)體的替代是并存的，隨著北美自由貿(mào)易協(xié)定的完全落地，今年前幾季度我們對(duì)美國(guó)的貿(mào)易下滑速度達(dá)到了百分之二十多，以墨西哥為首的新興經(jīng)濟(jì)體在美國(guó)貿(mào)易結(jié)構(gòu)中占有越來(lái)越高的比重，墨西哥對(duì)美國(guó)的貿(mào)易總額達(dá)到了7000多億美元。
現(xiàn)在看來(lái)，經(jīng)濟(jì)碎片化不是一個(gè)短期趨勢(shì)，而是長(zhǎng)期的趨勢(shì)，這是第一個(gè)非常不利的信號(hào)。
② 地產(chǎn)為核心的消費(fèi)復(fù)蘇緩慢與消費(fèi)信心不足
地產(chǎn)積累的金融風(fēng)險(xiǎn)依然未能解除。政府最近一直致力于提振消費(fèi)，讓消費(fèi)成為我們重要的一個(gè)推手，以擴(kuò)大內(nèi)需變成重要的刺激經(jīng)濟(jì)手段。
但是，隨著房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策的變化，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入到一個(gè)全新的市場(chǎng)格局，房地產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入到供大于求的發(fā)展階段，以地產(chǎn)本身為核心的消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，導(dǎo)致了整個(gè)消費(fèi)提振的有效性是不足的。
過(guò)去三年，私營(yíng)企業(yè)和個(gè)體消費(fèi)者可支配收入不足，消費(fèi)信心很難被提振?，F(xiàn)在疫情雖然已經(jīng)過(guò)去了，但還是偏悲觀的預(yù)期，消費(fèi)信心提振非常困難。
地產(chǎn)本身帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，我們預(yù)判大概需要3-4年時(shí)間才能消除。
③ 地方政府隱形債與投資能力不足
我們想要推動(dòng)投資，通過(guò)投資來(lái)提振經(jīng)濟(jì)，但地方政府面臨背負(fù)巨大債務(wù)的困境，地方的直接債和隱形債都非常高，尤其是隱性債高達(dá)65萬(wàn)億，還本付息的壓力讓地方政府在投資方面的動(dòng)力和能力是不足的。
④ 民營(yíng)企業(yè)投資信心不足
客觀來(lái)說(shuō)，隨著民營(yíng)企業(yè)家移民潮，資產(chǎn)流出，投資信心不足，制造業(yè)再投入的動(dòng)能是不足的，產(chǎn)生對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步的制約。
⑤ 超發(fā)的貨幣與失效的貨幣政策
我們已經(jīng)連續(xù)20個(gè)月M2的發(fā)行速度超過(guò)了兩位數(shù)，遠(yuǎn)超GDP的名義增長(zhǎng)率，表面上看起來(lái)是要刺激市場(chǎng)的，實(shí)際卻沒(méi)有真正起到刺激市場(chǎng)的作用，超發(fā)的貨幣大部分轉(zhuǎn)化成了居民和企業(yè)儲(chǔ)蓄。儲(chǔ)蓄率居高不下，變成了存在銀行里不流動(dòng)的資本，對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用是失效的。
2.四大積極因素
我們也可以看到一些積極因素：
第一是中美元首的舊金山會(huì)晤，中美之間緩和的關(guān)系可能會(huì)帶來(lái)想象空間。
但是中美、中歐和中日韓之間的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系仍會(huì)處在長(zhǎng)期脫鉤的基本趨勢(shì)影響下。中美關(guān)系很難回到最甜蜜的時(shí)代，中國(guó)很難再回到美國(guó)第一大貿(mào)易伙伴的階段。
中美關(guān)系不會(huì)有太大緩和的空間，沒(méi)有良好的預(yù)期，只能在分歧和斗爭(zhēng)的過(guò)程中管控分歧、管控底線，這是會(huì)晤帶來(lái)的意義。
第二是第七輪去庫(kù)存周期接近尾聲，部分產(chǎn)業(yè)進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)階段。
一般來(lái)說(shuō)，一輪去庫(kù)存周期持續(xù)3-4年左右，第七輪去庫(kù)存周期從2019年開(kāi)始，目前我們處在第七輪去庫(kù)存周期的尾聲，從主動(dòng)降庫(kù)存進(jìn)入到被動(dòng)降庫(kù)存的階段，一部分產(chǎn)業(yè)甚至進(jìn)入到新一輪補(bǔ)庫(kù)階段。
第三是超大市場(chǎng)效應(yīng)逐步彰顯，以超大內(nèi)需為孵化體的科技產(chǎn)品全球競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。
中國(guó)作為一個(gè)超大經(jīng)濟(jì)體，優(yōu)勢(shì)在于它能起到平衡全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易波動(dòng)的底座作用。在2023年前三季度GDP增長(zhǎng)有83%來(lái)自于消費(fèi)。
另一個(gè)重要優(yōu)勢(shì)在于，規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)對(duì)科技產(chǎn)業(yè)帶來(lái)孵化器的作用。我國(guó)的電子產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)，以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)作為超大市場(chǎng)，孵化和培育競(jìng)爭(zhēng)力，再走向全球。新能源產(chǎn)業(yè)、電子計(jì)算以及一些其他的IC相關(guān)產(chǎn)業(yè)，都通過(guò)中國(guó)超大市場(chǎng)完成孵化，然后走向全球，取得強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。
超大市場(chǎng)效應(yīng)不斷被這些科技產(chǎn)業(yè)論證的同時(shí)，也促進(jìn)了我國(guó)出口產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。出口產(chǎn)品從低附加值的以紡織品為代表的“老三大件”，轉(zhuǎn)變?yōu)橐愿吒郊又?、高科技含量的新能源汽車、新能源、電子產(chǎn)品為主的“新三大件”。
第四是宏觀政策思路的突破，財(cái)政赤字率和宏觀負(fù)債率的底線突破帶來(lái)更大的財(cái)政刺激操作空間。
在過(guò)去，中國(guó)一直堅(jiān)持財(cái)政赤字率3%、宏觀負(fù)債率250%兩條底線。今天歐洲各個(gè)國(guó)家都突破了3%財(cái)政赤字率的底線，像法國(guó)、德國(guó)已經(jīng)到了4%-5%的水平。
中國(guó)政府過(guò)去恪守財(cái)政赤字率及宏觀負(fù)債率，是為了讓貨幣能夠堅(jiān)挺，讓政府的風(fēng)險(xiǎn)得以防控，反過(guò)來(lái)也讓我們?cè)谔幚韨鶆?wù)問(wèn)題和應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的調(diào)控的過(guò)程中產(chǎn)生束手束腳的感覺(jué)。
財(cái)政赤字率和宏觀負(fù)債率底線的突破，會(huì)對(duì)于債務(wù)的良性化，對(duì)于我們今天在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不高的背景下投入更多的財(cái)政資源刺激經(jīng)濟(jì)有一定幫助。
以上積極因素對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有一定的推動(dòng)，但是這些推動(dòng)還是要面臨一系列的挑戰(zhàn)。這些挑戰(zhàn)大部分來(lái)自于結(jié)構(gòu)性的長(zhǎng)期趨勢(shì)變革。
二、2024年，
全球經(jīng)濟(jì)的滯漲和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的筑底修復(fù)
國(guó)際貨幣基金組織對(duì)2024年全球經(jīng)濟(jì)及中國(guó)經(jīng)濟(jì)都進(jìn)行了預(yù)測(cè)，認(rèn)為2024年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是悲觀的，它11月最新的預(yù)測(cè)對(duì)7月份做的預(yù)測(cè)進(jìn)行了修正，將全球經(jīng)濟(jì)GDP增長(zhǎng)預(yù)期從3.0%調(diào)整為了2.9%。
對(duì)中國(guó)的預(yù)測(cè)是相對(duì)悲觀的，GDP增長(zhǎng)預(yù)期從原來(lái)4.5%的降低到4.2%。國(guó)際貨幣基金組織認(rèn)為中國(guó)房地產(chǎn)引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，中國(guó)的債務(wù)結(jié)構(gòu)的處理需要時(shí)間，在一定程度上對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)本身做了調(diào)降預(yù)期的預(yù)測(cè)。
對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，從原來(lái)GDP增長(zhǎng)1.0%提高到了1.5%，美國(guó)第三季度GDP增長(zhǎng)達(dá)到了4.9%，11月份美國(guó)經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)確實(shí)表現(xiàn)了它的韌性。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)美國(guó)2024年經(jīng)濟(jì)會(huì)是相對(duì)樂(lè)觀的，不僅會(huì)擺脫通貨膨脹，避免進(jìn)入經(jīng)濟(jì)滯脹的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也表現(xiàn)出了增長(zhǎng)的持續(xù)性。
對(duì)于歐洲地區(qū)，國(guó)際貨幣基金組織更悲觀了，歐洲能源危機(jī)引發(fā)的通脹一直居高不下，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)還在持續(xù)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性存疑。
從國(guó)際貨幣基金組織的視角來(lái)看，2024年全球經(jīng)濟(jì)是處于滯脹的狀態(tài)。同時(shí)，國(guó)際貨幣基金組織提升了對(duì)于通貨膨脹率的預(yù)測(cè)，認(rèn)為從全球?qū)嵺`來(lái)看，2024年全球通貨膨脹率依然會(huì)維持在5.7%-5.8%的高位，意味著還會(huì)引發(fā)一些地區(qū)的金融危機(jī)和滯脹的風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)，雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期降到了4.2%，但如果我們把2023年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)跟2021、2022年平均對(duì)比，我們真正的平均GDP增長(zhǎng)率只有4.0%-4.1%之間，2024年4.2%的增長(zhǎng)率預(yù)期稍微樂(lè)觀于2023年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平。
三、2024年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車
與未來(lái)三年GDP增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)
2024年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要靠三個(gè)動(dòng)能驅(qū)動(dòng)。
第一個(gè)動(dòng)能：消費(fèi)溫和反彈。
今年前三季度，消費(fèi)是我們經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最核心的動(dòng)能，也可以說(shuō)是唯一的增長(zhǎng)動(dòng)能，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率是83.2%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)4.4個(gè)百分點(diǎn)。
到2024年，在可能的高投入力度的擴(kuò)張性財(cái)政政策和房?jī)r(jià)預(yù)期企穩(wěn)的基礎(chǔ)上，通過(guò)二次分配改善中等收入人群的收入預(yù)期，方能有效提升居民的消費(fèi)意愿，并促進(jìn)大宗可選商品消費(fèi)和中高端服務(wù)消費(fèi)。
我們預(yù)計(jì)2023、2024年社會(huì)消費(fèi)品零售同比分別為6.7%、4.6%，2024年增速好于2023年兩年平均增速。雖然看上去6.7%比4.6%高不少，但2023年的增長(zhǎng)水平是相對(duì)于2022年。大家都知道2022年是一個(gè)凍結(jié)的年份，同2021年的平均水平相比，它的增長(zhǎng)只有4.1%-4.2%。
基礎(chǔ)消費(fèi)品的穩(wěn)定、中高端服務(wù)消費(fèi)的逐步復(fù)蘇和大宗消費(fèi)的逐步復(fù)蘇，會(huì)推動(dòng)消費(fèi)的溫和反彈。但這種反彈不是完全的回暖復(fù)蘇，受制于可支配收入限制以及房地產(chǎn)調(diào)控產(chǎn)生的財(cái)富預(yù)期、消費(fèi)信心不足等原因，消費(fèi)本身在明年的反彈可能會(huì)很有限。
第二個(gè)動(dòng)能：投資。
盡管財(cái)政政策的放開(kāi)會(huì)促進(jìn)政府提升投資動(dòng)能，但投資體系還是會(huì)面臨一系列的挑戰(zhàn)。所以，投資體系對(duì)2024年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)有一定的積極貢獻(xiàn)，但想象空間也不會(huì)太大。
前三季度，資本形成總額對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率是29.8%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)1.6個(gè)百分點(diǎn)；投資是除了消費(fèi)以外，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供最重要的動(dòng)能，尤其是政府對(duì)基礎(chǔ)建設(shè)等固定資產(chǎn)的投資。
我們首先來(lái)看主要的幾個(gè)因素：
第一，在外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻、美國(guó)持續(xù)加碼對(duì)華“脫鉤斷鏈”的背景下，先進(jìn)產(chǎn)業(yè)制造體系建設(shè)需要長(zhǎng)期投入，預(yù)計(jì) 2024年制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)8.2%，比2023年增速預(yù)計(jì)高2.2個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方面會(huì)加速，對(duì)制造業(yè)投資會(huì)產(chǎn)生增長(zhǎng)效應(yīng)，但這個(gè)增長(zhǎng)本身也不是一個(gè)火熱的狀態(tài)。
第二，基礎(chǔ)設(shè)施的投資。2023年基建投資主要由效率較高但項(xiàng)目較為稀缺的電力、交運(yùn)拉動(dòng)為主，預(yù)計(jì)2024年增速小幅回落2個(gè)百分點(diǎn)至7.0%。預(yù)計(jì)地產(chǎn)需求見(jiàn)底提前，地產(chǎn)的復(fù)蘇總體來(lái)講很難去扭轉(zhuǎn)，地產(chǎn)行業(yè)還是持續(xù)下滑效應(yīng)，但是持續(xù)下滑的敞口會(huì)縮窄。
預(yù)計(jì)2023-2024年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比分別為-9.1%和-7.3%。結(jié)合地產(chǎn)投資跌幅有所收窄的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2024年固定資產(chǎn)投資同比增速分別為3.8%和5.4%，固定資產(chǎn)投資對(duì)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)可能會(huì)適度提升。
第三個(gè)動(dòng)能：出口。
2023年前三季度，貨物和服務(wù)進(jìn)出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率是-13.0%，向下拉動(dòng)GDP 0.7個(gè)百分點(diǎn)。
過(guò)去三駕馬車中最重要的動(dòng)能變成了下滑的動(dòng)能。
海外制造業(yè)正常進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)周期，出口重回正常年份增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2024年我國(guó)先進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈累積的技術(shù)突破可帶動(dòng)出口環(huán)比增長(zhǎng)趨勢(shì)向歷年均值水平進(jìn)一步靠攏，預(yù)計(jì)全年出口同比（美元計(jì)價(jià)）增長(zhǎng)2.0%左右。
進(jìn)口加工貿(mào)易中間品預(yù)計(jì)持續(xù)被國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈所替代，而令總進(jìn)口增速全年在0%左右，稍低于出口增長(zhǎng)趨勢(shì)。預(yù)計(jì)貿(mào)易順差對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的拖累維持在較小的幅度區(qū)間內(nèi)。
2024年，預(yù)測(cè)出口不會(huì)有太大改善，但是負(fù)貢獻(xiàn)和拖累的程度會(huì)適當(dāng)縮窄。
總體上看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三大動(dòng)能沒(méi)有非常大的樂(lè)觀預(yù)期。消費(fèi)方面，大宗消費(fèi)和中高端消費(fèi)還有不確定性。
投資體系中，房地產(chǎn)投資仍處于下滑狀態(tài)，基礎(chǔ)建設(shè)投資政府有強(qiáng)大的意愿，但隱性債務(wù)的轉(zhuǎn)化和投資方向的扭轉(zhuǎn)，會(huì)對(duì)政府的投資產(chǎn)生抑制效應(yīng)，很難會(huì)有大干快上的可能性。
在制造業(yè)投資領(lǐng)域，雖然會(huì)有朝向先進(jìn)制造業(yè)升級(jí)、技術(shù)升級(jí)的動(dòng)能，但隨著企業(yè)家自身投資信心的不足，投資恢復(fù)的周期還不確定，制造業(yè)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)不確定。
出口方面，我們看到一方面有結(jié)構(gòu)性流轉(zhuǎn)的因素，比如新三大件出口動(dòng)能取代原來(lái)的老三大件，產(chǎn)生出口的持平效應(yīng)，但是也不會(huì)有大的增長(zhǎng)，所以出口體系對(duì)我們經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)依然是一個(gè)拖累的狀態(tài)。
我們預(yù)判2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)GDP增長(zhǎng)的區(qū)間大概在4.3%-4.5%之間，會(huì)比過(guò)去3年要快一點(diǎn)。
出口稍微改善、消費(fèi)本身適度回暖的預(yù)期，以及投資體系中財(cái)政赤字率的突破、政府投資意愿的強(qiáng)化、先進(jìn)制造業(yè)投資階段到來(lái)、第七輪庫(kù)存周期結(jié)束補(bǔ)庫(kù)需求的涌現(xiàn)等等一系列動(dòng)能推動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)有限程度的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
從總體來(lái)看，因?yàn)橐幌盗薪Y(jié)構(gòu)性障礙的解除需要比較長(zhǎng)的周期。我們預(yù)測(cè)2024年到 2026 年，整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都會(huì)接近4.5%左右的增長(zhǎng)率。
2024年，增長(zhǎng)率維持在4.4%，2025年在4.5%，2026年通過(guò)結(jié)構(gòu)性障礙的逐漸解除和經(jīng)濟(jì)改革的深化，我們預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能會(huì)達(dá)到4.8%，進(jìn)入增長(zhǎng)的新常態(tài)。
四、五期迭加：中國(guó)企業(yè)面臨的新常態(tài)
從宏觀層面，我們討論了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。接下來(lái)，我們來(lái)討論一下結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型過(guò)程中長(zhǎng)期性的趨勢(shì)有哪些。
當(dāng)今大部分中國(guó)企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)，是以下五個(gè)周期疊加共同作用的結(jié)果。
1.全球貿(mào)易的結(jié)構(gòu)性重構(gòu)期：從地球村到黑暗森林
這里有一組數(shù)據(jù)，一個(gè)數(shù)據(jù)是美國(guó)GDP的增長(zhǎng)，美國(guó)在第三季度實(shí)現(xiàn)4.9%的增長(zhǎng)，相對(duì)于第二季度，從2.2%增長(zhǎng)到4.9%，這是一個(gè)非常強(qiáng)勁的反彈。除了寬松的貨幣政策，大量的發(fā)錢刺激消費(fèi)端，也與其本身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化有關(guān)。
美國(guó)的制造業(yè)投資，是一個(gè)高度上行的曲線，美國(guó)制造業(yè)正在復(fù)蘇，尤其到了2023年6月份，美國(guó)的制造業(yè)投資達(dá)到了1600多億美元，整個(gè)制造業(yè)隨著美國(guó)的芯片法案，通脹削減法案一系列補(bǔ)貼政策的出臺(tái)，正式進(jìn)入到高速增長(zhǎng)反彈的階段。
在疫情階段，中國(guó)在美國(guó)出口占比的比率也是在上升。但是從2019年到2023年這樣長(zhǎng)期趨勢(shì)看，我們可以發(fā)現(xiàn)在美國(guó)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)中，真正實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的是墨西哥、加拿大、德國(guó)等國(guó)家，這些是美國(guó)的聯(lián)盟成員，在美國(guó)出口結(jié)構(gòu)中越來(lái)越多的主導(dǎo)者是美國(guó)的地區(qū)貿(mào)易同盟和政治同盟。
這意味著整個(gè)貿(mào)易結(jié)構(gòu)，尤其以美國(guó)為首的貿(mào)易結(jié)構(gòu)正在發(fā)生重構(gòu)，主要貿(mào)易伙伴逐漸在轉(zhuǎn)向美加墨自貿(mào)區(qū)、美國(guó)東盟自貿(mào)區(qū)和美國(guó)與歐洲之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟。形成排除中國(guó)的相對(duì)區(qū)塊化的全球貿(mào)易結(jié)構(gòu)。
我們可以看到，歐洲也是一樣，隨著歐洲芯片法案的出臺(tái)以及制造業(yè)補(bǔ)貼政策的推動(dòng)，歐洲的固定資產(chǎn)投資和制造業(yè)投資也是在直線上揚(yáng)。
由以上的數(shù)據(jù)我們可以得到幾個(gè)關(guān)鍵結(jié)論：
第一，經(jīng)濟(jì)的全球化與政治反全球化。
第二，全球供應(yīng)鏈脫鉤與“短鏈化”。
第三，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體脫虛向?qū)?，全球產(chǎn)能加劇過(guò)剩。
此外我們也可以看到，中國(guó)的電子產(chǎn)業(yè)，尤其是芯片和計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)一定程度上因?yàn)楸晨恐袊?guó)超大經(jīng)濟(jì)體孵化作用下，產(chǎn)生了非常強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力，在出口結(jié)構(gòu)中成為主要產(chǎn)品線。但是隨著美國(guó)在科技領(lǐng)域?qū)χ袊?guó)的打壓，中國(guó)在這些產(chǎn)業(yè)面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)，就產(chǎn)生了出口的下滑。
這將成為一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，貿(mào)易結(jié)構(gòu)的全面轉(zhuǎn)型會(huì)重構(gòu)地球村，讓全球化結(jié)構(gòu)越來(lái)越復(fù)雜，所以對(duì)于出口體系來(lái)說(shuō)，會(huì)有巨大的抑制作用。
2.中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)型轉(zhuǎn)型期：從低成本資源稟賦到創(chuàng)新資源稟賦
中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，從原來(lái)低成本資源稟賦轉(zhuǎn)變成高成本創(chuàng)新資源稟賦，資源稟賦本身的變革會(huì)深刻推動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)型，也會(huì)深刻地推動(dòng)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)模式和增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)型。
第一，我們過(guò)去賴以生存的低成本勞動(dòng)力和低成本要素資源，都在上升。
勞動(dòng)力成本上升的速度遠(yuǎn)超過(guò)發(fā)達(dá)國(guó)家以及我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，一定程度上，中國(guó)勞動(dòng)力成本的快速上漲，侵蝕了中低端制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
第二，我們的電費(fèi)、天然氣價(jià)格、油價(jià)、土地成本也在上升。
過(guò)去，我們靠的是低成本的資源稟賦。而現(xiàn)在，美國(guó)的電費(fèi)價(jià)格相當(dāng)于中國(guó)的60%，天然氣價(jià)格相當(dāng)于中國(guó)的1/5，油價(jià)相當(dāng)于中國(guó)的2/3，平均的土地成本相當(dāng)于中國(guó)的2/3。
一定程度上，我們的各項(xiàng)資源價(jià)格都在急劇上漲，我們已經(jīng)很難依賴同質(zhì)化的資源產(chǎn)生的成本優(yōu)勢(shì)或者規(guī)模優(yōu)勢(shì)來(lái)獲取競(jìng)爭(zhēng)力。
所以，現(xiàn)在我們必須要思考清楚一個(gè)問(wèn)題——國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式如何轉(zhuǎn)型？企業(yè)的增長(zhǎng)模式如何轉(zhuǎn)變？我們過(guò)去依賴于擴(kuò)土地、建廠房，增加設(shè)備，投產(chǎn)能、建渠道，然后投知名度，這些模式在一定程度上已經(jīng)成為過(guò)去。
但是我們又產(chǎn)生了新的資源稟賦競(jìng)爭(zhēng)力。首先，數(shù)據(jù)是中國(guó)非常有競(jìng)爭(zhēng)力的資產(chǎn)，我們的數(shù)字化技術(shù)的水平和龐大數(shù)據(jù)資源，例如消費(fèi)數(shù)據(jù)、工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)資源，將成為異質(zhì)性資源。
其次，我們的人才競(jìng)爭(zhēng)力在不斷攀升。2015年，中國(guó)人才的競(jìng)爭(zhēng)力排名在40名左右，2022年，中國(guó)人才的競(jìng)爭(zhēng)力排名躍升到了第8名。同樣，中國(guó)的技術(shù)人才數(shù)量世界第一，因?yàn)檫@些技術(shù)人才的數(shù)量，催生了一系列以異質(zhì)化資源為創(chuàng)新內(nèi)核的模式。
基于數(shù)據(jù)、人才、技術(shù)和基于制度創(chuàng)新的一系列異質(zhì)資源的投入，產(chǎn)生了新的動(dòng)能，新的增長(zhǎng)模式。
那么，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從宏觀增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)層面來(lái)看，如何主動(dòng)變？主要有幾個(gè)關(guān)鍵詞：
第一，追求平衡的增長(zhǎng)。從原來(lái)追求數(shù)量型增長(zhǎng)、速度增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)變成平衡性增長(zhǎng)。既要GDP的增長(zhǎng)，又要可持續(xù)性和安全性——追求綠水青山、幸福感的提升。但這些平衡本身的達(dá)成會(huì)一定程度限制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度。
第二，公平有效的增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)該是一個(gè)高要素生產(chǎn)率的增長(zhǎng)模式，一定程度上需要有一個(gè)更有競(jìng)爭(zhēng)力、更公平有效的市場(chǎng)投入模式。政府要對(duì)債務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)控，對(duì)以房地產(chǎn)為核心的拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的模式調(diào)整，以及進(jìn)行其他的一些調(diào)整，以達(dá)成更加安全、公平、有效率地增長(zhǎng)。
以上是未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)展模式中最重要的兩個(gè)關(guān)鍵詞，這兩個(gè)關(guān)鍵詞會(huì)引領(lǐng)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)型，對(duì)企業(yè)增長(zhǎng)模式提出非常深刻的挑戰(zhàn)。
3.中國(guó)消費(fèi)者的需求變革期：從第一次跟從消費(fèi)到第N次理性消費(fèi)
消費(fèi)者初次購(gòu)買某件商品時(shí)，會(huì)被一些因素左右：在尚未清晰產(chǎn)品評(píng)價(jià)之前，消費(fèi)者會(huì)從品牌知名度獲取第一印象；其次，消費(fèi)者會(huì)被廠商一系列營(yíng)銷手段影響，一定程度上變成一個(gè)非理性消費(fèi)者。
第一次消費(fèi)一定是一個(gè)非理性的普及，但到了第N次消費(fèi)，一個(gè)是本身的市場(chǎng)需求已經(jīng)飽和，市場(chǎng)總量會(huì)出現(xiàn)下滑或者平衡。
另外，消費(fèi)者對(duì)于需求的理解越來(lái)越專業(yè)，消費(fèi)者會(huì)不斷地升級(jí)自身對(duì)需求的定義，會(huì)越來(lái)越接近極致的理性，整個(gè)市場(chǎng)的需求的理性化轉(zhuǎn)型和專業(yè)化轉(zhuǎn)型會(huì)推動(dòng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的深刻變革。
從總體來(lái)說(shuō)，整個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)的變革，從原來(lái)的兩頭小、中間大逐漸演變成向兩端分化，中間逐漸面臨挑戰(zhàn)，從原來(lái)的橄欖型架構(gòu)變成葫蘆型架構(gòu)。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大部分企業(yè)要面臨選擇，要么向上升級(jí)專業(yè)功能，要么向下實(shí)現(xiàn)性價(jià)比、便利性和消費(fèi)者基礎(chǔ)價(jià)值的極致化滿足。
4.中國(guó)各產(chǎn)業(yè)的供給結(jié)構(gòu)重構(gòu)：競(jìng)爭(zhēng)復(fù)雜化與超限化
中國(guó)大部分產(chǎn)業(yè)會(huì)出現(xiàn)非常復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)，主要有這么一些關(guān)鍵的現(xiàn)象：
① 同質(zhì)化的惡性競(jìng)爭(zhēng)
企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，很多企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中采用擊穿底線的策略越來(lái)越多。比如，隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，裝修行業(yè)中的每平米整裝報(bào)價(jià)從1000多元降到600多元。
惡性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象出現(xiàn)的主要源頭，第一是集中度上升帶來(lái)的壓力。每個(gè)產(chǎn)業(yè)都出現(xiàn)了集中度上升的動(dòng)能，市場(chǎng)集中度會(huì)越來(lái)越高，大量的企業(yè)會(huì)被出清，企業(yè)為了生存，就會(huì)產(chǎn)生擊穿底線的競(jìng)爭(zhēng)。
第二是巨額沉沒(méi)成本帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)力。企業(yè)在產(chǎn)業(yè)中投入了大量成本，不想輕易退出。
第三是面向全球產(chǎn)能配置的出路問(wèn)題。比如，過(guò)去都覺(jué)得非常好的跨境電商，隨著很多人進(jìn)入該領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)，這個(gè)行業(yè)完全變成了紅海。全球產(chǎn)能資源配置的出路，要么面向跨境消費(fèi)，要么面向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，無(wú)論是在哪一端市場(chǎng)，都會(huì)面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)。
第四是同質(zhì)化資源能力配置的束縛。因?yàn)楹茈y轉(zhuǎn)型，必須要消化沉沒(méi)成本，就產(chǎn)生了激烈的擊穿底線的競(jìng)爭(zhēng)。
隨著經(jīng)濟(jì)的下行，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期，各個(gè)產(chǎn)業(yè)都要面臨調(diào)整，擊穿底線的惡性競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來(lái)越劇烈。
② 破壞式創(chuàng)新的興起
很多行業(yè)出現(xiàn)一些新公司，在產(chǎn)業(yè)規(guī)則中變成完全的顛覆者，用破壞性創(chuàng)新成功地顛覆原來(lái)產(chǎn)業(yè)的占有者。破壞性創(chuàng)新興起的主要?jiǎng)幽馨ǎ?/span>
第一是消費(fèi)需求的升級(jí)與“顧客妥協(xié)”的日漸凸顯。例如剛剛講的家裝產(chǎn)業(yè)，消費(fèi)的過(guò)程是不透明的，消費(fèi)者的滿意度很低。這些滿意度低的狀況，隨著產(chǎn)業(yè)技術(shù)手段的進(jìn)化，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)參與者的分化，就變成了被顛覆的裂縫。
第二是數(shù)字化為核心的技術(shù)革命推動(dòng)了創(chuàng)新。
第三是過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)鏈供給與全新的商業(yè)競(jìng)合理念。產(chǎn)業(yè)鏈整合、平臺(tái)化、生態(tài)化整合、整合產(chǎn)業(yè)的專業(yè)資源，這些創(chuàng)新的理念和模式也推動(dòng)了破壞式創(chuàng)新。
第四是自由資本與開(kāi)放市場(chǎng)的推動(dòng)。投資基金、產(chǎn)業(yè)基金、風(fēng)險(xiǎn)基金越來(lái)越多，資本市場(chǎng)開(kāi)放和市場(chǎng)的開(kāi)放，進(jìn)一步放大了市場(chǎng)本身涌現(xiàn)出創(chuàng)新者的數(shù)量。
第五是創(chuàng)業(yè)者與“企業(yè)家精神”。越來(lái)越多企業(yè)家以社會(huì)問(wèn)題為使命，去解決產(chǎn)業(yè)問(wèn)題，這些解決產(chǎn)業(yè)問(wèn)題的動(dòng)能推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新，推動(dòng)了這些創(chuàng)新性企業(yè)的涌現(xiàn)，破壞式創(chuàng)新是很多產(chǎn)業(yè)中間蔚然成風(fēng)的一種狀態(tài)。
③“場(chǎng)景覆蓋”和“降維打擊”
現(xiàn)在很多有企業(yè)參與到了產(chǎn)業(yè)中，比如貝殼收購(gòu)愛(ài)空間對(duì)家裝行業(yè)的整合，貝殼的收購(gòu)不僅僅影響了家裝行業(yè)，還影響了相關(guān)的家居零售、軟體家居這些成品家居企業(yè)。
貝殼的參與，對(duì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了降維打擊，其他企業(yè)要么跟平臺(tái)合作，要么被平臺(tái)替代。
5.中國(guó)市場(chǎng)的技術(shù)變革期：第三次數(shù)智技術(shù)革命
數(shù)智技術(shù)革命帶來(lái)的深遠(yuǎn)影響在于，它會(huì)改變整個(gè)產(chǎn)業(yè)，通過(guò)改變產(chǎn)業(yè)來(lái)改變整個(gè)產(chǎn)業(yè)組織形態(tài)。讓產(chǎn)業(yè)中間信息越來(lái)越對(duì)稱，產(chǎn)生去中心化的一些模式，讓產(chǎn)業(yè)邊界越來(lái)越有彈性，市場(chǎng)越來(lái)越細(xì)分，甚至產(chǎn)生點(diǎn)狀的細(xì)分。
從家裝行業(yè)來(lái)看，數(shù)智化技術(shù)會(huì)讓每一個(gè)消費(fèi)者的訴求，通過(guò)一系列整合平臺(tái)和整裝平臺(tái)上與設(shè)計(jì)師的連接實(shí)現(xiàn)點(diǎn)狀需求的滿足，變成一個(gè)網(wǎng)狀高密度細(xì)分的市場(chǎng)。
變革還會(huì)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)組織形態(tài)的創(chuàng)新。產(chǎn)業(yè)的主流組織形態(tài)將是以需求為核心，建立的一個(gè)去中間層、扁平化的價(jià)值網(wǎng)絡(luò)的模式，主要參與者的邊界在過(guò)程中不斷地重塑。
所以從數(shù)智化變革來(lái)說(shuō)，它會(huì)引發(fā)產(chǎn)業(yè)組織模式的變革，即戰(zhàn)略模式和組織形態(tài)的深刻演變，企業(yè)要去應(yīng)對(duì)這樣的技術(shù)變革趨勢(shì)。
總結(jié)一下，中國(guó)目前面臨的“五期疊加”的浪潮，主要由以下要素構(gòu)成：
第一，全球市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，全球貿(mào)易結(jié)構(gòu)脫鉤斷鏈以及逆全球化。
第二，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新舊模式切換和動(dòng)能轉(zhuǎn)換，包括發(fā)展底線的提高、經(jīng)濟(jì)的脫虛向?qū)嵑唾Y本的有序管控，以及追求平衡增長(zhǎng)。
第三，極致化消費(fèi)升級(jí)，消費(fèi)的方案化、消費(fèi)需求的不斷迭代。
第四，極限化產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)階段的到來(lái)，產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高，破壞性創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，降維打擊不斷地產(chǎn)生。
第五，產(chǎn)業(yè)技術(shù)革命——數(shù)智化革命，主要是建立一個(gè)基于共享基礎(chǔ)上的開(kāi)放生態(tài)的模式和運(yùn)用數(shù)智化技術(shù)實(shí)現(xiàn)效率提升和數(shù)智化的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。
因此，企業(yè)在這樣的浪潮下，要從原來(lái)舊的增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變成為一個(gè)新的增長(zhǎng)模式，從原來(lái)的規(guī)?；摹⒌统杀镜呐f質(zhì)生產(chǎn)力的模式，轉(zhuǎn)化成為以創(chuàng)新為核心的新質(zhì)生產(chǎn)力模式。
五、對(duì)中國(guó)企業(yè)家的4點(diǎn)建議
第一，堅(jiān)信中國(guó)世紀(jì)，堅(jiān)定投資中國(guó)。
剛剛講過(guò)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)兩三年的預(yù)期會(huì)進(jìn)入4.3%-4.8%發(fā)展階段，逐漸溫和復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段，會(huì)面臨很多挑戰(zhàn)，但回頭看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)依然是全球經(jīng)濟(jì)最重要增長(zhǎng)動(dòng)能的來(lái)源。
雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨一系列挑戰(zhàn)，產(chǎn)業(yè)面臨五期疊加的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)。
但我們還要相信中國(guó)自身，無(wú)論是消費(fèi)市場(chǎng)，還是經(jīng)濟(jì)本身的活力依然是全球領(lǐng)先的。
堅(jiān)定地相信中國(guó)世紀(jì)，堅(jiān)定投資中國(guó)，是我們未來(lái)最重要的抉擇。
第二，強(qiáng)化專業(yè)主義，要向高處看，向深處做。
企業(yè)要向客戶提供極致專業(yè)化的交付，成為不斷提升專業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的平臺(tái)。
第三，聚焦和飽和投入，做牢戰(zhàn)略生存點(diǎn)，打透戰(zhàn)略機(jī)會(huì)點(diǎn)。
在今天產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型的調(diào)整期，企業(yè)必須聚焦在最為重要的戰(zhàn)略增長(zhǎng)點(diǎn)上，找到一兩條戰(zhàn)略增長(zhǎng)點(diǎn)，去做飽和投入。
同時(shí)，保障維持生存合理的風(fēng)險(xiǎn)水平，確保生存是可持續(xù)的。然后去打透戰(zhàn)略機(jī)會(huì)點(diǎn)，面向未來(lái)投資，推動(dòng)自身穩(wěn)健地朝著新的供給側(cè)的力量去轉(zhuǎn)型。
第四點(diǎn)，堅(jiān)信時(shí)間的力量。
在轉(zhuǎn)型的投入上，大家一定要有耐心，要相信一年幾乎干不成任何事，十年卻可以完成所有事。
在今天大的背景下，高速增長(zhǎng)、超速裂變的風(fēng)險(xiǎn)是非常巨大的，很有可能讓你的企業(yè)不可持續(xù)。
我們要相信時(shí)間的力量，尤其是當(dāng)下漫長(zhǎng)、復(fù)雜不可控的轉(zhuǎn)型，一定要放長(zhǎng)時(shí)間，放長(zhǎng)眼光，要有耐心，要相信通過(guò)長(zhǎng)期的堅(jiān)持是可以實(shí)現(xiàn)的。
摘自-筆記俠
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