木頭姐最新訪談：英偉達“賣早了”沒什么，新買的 Coinbase漲得更好
時間：24-04-17 來源：華爾街見聞
木頭姐最新訪談：英偉達“賣早了”沒什么，新買的
Coinbase漲得更好
精彩觀點：
1、我們認為，到2030年，自動駕駛出租車的整個生態系統將創造8萬億至10萬億美元的收入，像特斯拉這樣的平臺提供商將獲得其中的一半。
2、英偉達在AI競賽中處于領先地位，但要證明其定價合理，我們需要看到更多證據表明AI正在加速企業的收入增長。
3、企業管理層仍在努力理解AI對自身的意義。這需要時間......（AI）工具對許多員工來說并沒用。ChatGPT只用了兩個月就達到了1億月活躍用戶，活躍用戶最高達到2億，但現在降到了1.8億左右。我原本預計會遠遠超過這個數字。
4、(還有哪些因素可能拖累英偉達的增長?)中國正在努力開發自己的芯片，谷歌、亞馬遜和微軟等云服務提供商也是如此。特斯拉也在設計自己的芯片，因為它們對自動駕駛至關重要。特斯拉已經從其汽車中移除了一些英偉達芯片。
5、我們預計英偉達的年回報率很好，但跌破了我們15%的最低門檻。我們過早拋售了英偉達股票，但這些資金轉投了Coinbase，后者在過去一年的漲幅超過了英偉達。
6、(看好哪些與AI相關的投資?)在AI領域，關鍵是專有數據。
7、我們將看到勞動力增長放緩，但不會下降。（AI）技術可能會在短期內取代一些工作崗位，但很多被拋在后面的人將承擔監督技術的責任。從長遠來看，就業崗位的數量將繼續增加。
8、今天我們對AI有了更好的認識，但政府不應該扮演裁判的角色。美國國會有一場運動，旨在放緩監管行動，讓市場發揮作用。
9、去年，亞馬遜將其配送中心的機器人數量增加了一倍，達到100萬個，這一數字可能會在明年左右超過該公司的人類員工。Figure AI將成為這一領域的參與者。
10、至少從1998年開始，當利率上升時，黃金的購買力就會下降。但自2022年美聯儲開始加息以來，這種關聯已經被打破。由于世界其他地區爭相尋求避險，黃金正在突破。這意味著全球經濟疲軟。
11、不同技術之間的融合，尤其會推動產量爆炸式增長和成本下降......電動汽車是機器人技術、儲能和AI的結合。我們認為，電動汽車的價格將在五年內降至2萬至2.5萬美元的范圍。
木頭姐、ARK Invest首席執行官Cathie Wood最近接受了《巴倫周刊》的采訪，討論了特斯拉、英偉達和其他AI概念股，以及ARK的未來。
Wood可能是特斯拉在華爾街的“粉頭”，特斯拉股價今年下跌31%之際，她仍然堅定增加持倉。
她表示看好特斯拉的長期前景，主要基于其在自動駕駛和人形機器人領域的領先地位。
相較之下， Wood對英偉達的熱情就沒那么高了。這只股票在過去一年里上漲了兩倍多，而Wood名下的旗艦基金ARK Innovation在2023年初拋售了它。
Wood最近警告稱，英偉達股價漲得太快，她還將其比作曾經的思科，思科曾在互聯網泡沫時期因網絡硬件需求飆升股價暴漲，但后來在競爭對手進入市場后暴跌。
在最新的采訪中，她指出，谷歌、亞馬遜、微軟、特斯拉等競爭對手紛紛親自下場研發芯片，這將拖累英偉達未來收入增長。
Wood認為，雖然英偉達在本輪AI競賽中處于領先地位，但要證明其定價合理，還需要找到更多能夠證明AI正在加速企業收入增長的證據。她看好AI領域專有數據的投資。
Wood還表示，當前的全球經濟環境與20世紀80年代初類似，美元走強，新興市場經濟承壓并開始降息，這些都是全球經濟疲軟的信號。另外，黃金突破了與美元的關聯，出現了歷史性突破，這也反映出全球經濟前景并不明朗。
另外，Wood預計，電動汽車作為機器人技術、儲能和AI的結合，價格將在五年內降至2萬至2.5萬美元的范圍。
在經歷異常艱難的2022年后，ARK Innovation在去年大幅反彈，累計漲幅達到72%，超過了納斯達克綜合指數45%的漲幅。但今年以來，隨著美國通脹卷土重來，降息預期驟降，今年截至4月10日，該基金已下跌10%。
以下是編輯后的采訪內容：
主持人：今年特斯拉股價下跌了30%。是什么讓你保持樂觀?
Wood：特斯拉正在通過自動駕駛開展世界上最大的AI項目，它擁有比任何其他公司都多的真實世界駕駛數據。我們認為，到2030年，自動駕駛出租車的整個生態系統將創造8萬億至10萬億美元的收入，像特斯拉這樣的平臺提供商將獲得其中的一半。
通過Optimus人形機器人項目，特斯拉也將成為人形機器人領域的領導者之一。汽車工廠的許多工作需要靈活處理螺栓和螺母，而機器人目前還無法做到這一點。但當它們準備就緒時，人形機器人可以幫助汽車工廠更快地擴大規模。
主持人：在英偉達股價在過去六個月大幅上漲之前賣出，是否是你錯失的機會?
Wood：我們預計英偉達的年回報率很好，但跌破了我們15%的最低門檻。我們過早拋售了英偉達股票，但這些資金轉投了Coinbase，后者在過去一年的漲幅超過了英偉達。
從硬件的角度來看，英偉達在AI競賽中處于領先地位。但要證明其定價合理，我們需要看到更多證據表明AI正在加速企業的收入增長。
在編碼領域，生產力的提高是巨大的。但我們沒有看到一些大公司的收入增長加速，而許多人原本預計這些公司會首先顯示出AI應用的成果，比如Salesforce.com、Adobe，甚至是Autodesk。
主持人：為什么會這樣?
Wood：企業管理層仍在努力理解AI對自身的意義。公司不希望不同部門在沒有規模經濟的情況下購買各種工具。為了以最有效的方式利用AI，他們需要將分散在各個部門的數據集中到一個地方，進行清理，并詳盡地梳理工作流程。這需要時間。
企業也意識到，這些（AI）工具對許多員工來并沒用。ChatGPT只用了兩個月就達到了1億月活躍用戶，活躍用戶最高達到2億，但現在降到了1.8億左右。我原本預計會遠遠超過這個數字。
我們仍在努力理解AI世界的價值將在哪里顯現，因為其中很多正被開源模型商品化。這對那些想以訂閱形式提供專業服務的公司構成了競爭，包括OpenAI。如果這些服務被免費納入，這種商業模式可能會消失。
主持人：還有哪些因素可能拖累英偉達的增長?
Wood：中國正在努力開發自己的芯片，谷歌、亞馬遜和微軟等云服務提供商也是如此。特斯拉也在設計自己的芯片，因為它們對自動駕駛至關重要。特斯拉已經從其汽車中移除了一些英偉達芯片。
在芯片短缺期間，許多公司從英偉達二次或三次訂貨，試圖獲得足夠的供應，從而提前了大量芯片需求。這種周期性動態可能會在未來幾個月內得到緩解。埃隆·馬斯克最近表示，他已經不再為獲得芯片而煩惱。
主持人：你看好哪些與AI相關的投資?
Wood：在AI領域，關鍵是專有數據。UiPath擁有全球所有主要公司工作流程的專有數據，正致力于找到各種任務的最高效工作流程。同樣，得益于多年來與政府的合作，Palantir可以利用這些數據開發出提高政府部門效率的模式。
PagerDuty正在使用AI來發現數據中心出現的問題。Block將在其數字市場中享受大量生產力提升和新服務。而Roblox的生態系統正在爆發式增長，因為AI在其平臺上創造了新游戲。
主持人：AI將如何影響經濟和勞動力市場?
Wood：我們將看到勞動力增長放緩，但不會下降。技術可能會在短期內取代一些工作崗位，但很多被拋在后面的人將承擔監督技術的責任。從長遠來看，就業崗位的數量將繼續增加。
人們常常無法想象新技術將創造出什么樣的新工作。例如，我們知道，如果改進提示計算機的方式，我們會得到更好的答案。因此，"提示工程"正在成為一個以前不存在的新工作。
在過去的重大技術變革中，由于生產力提高，工作時間以更快的速度減少。拖拉機提高了農場的生產力，人們不再需要孩子在那里工作，他們能夠外出在工廠找到有報酬的工作。
這一次也會發生同樣的事情。例如，由于自動駕駛，充當孩子"出租車司機"的父母將從這些責任中解放出來。節省下來的時間可以用于有償工作，也可以用于休閑。
主持人：公眾的反對和監管會威脅到AI的發展嗎?
Wood：現在監管AI就像在20世紀90年代初監管互聯網——我們甚至不知道它將會變成什么樣子。今天我們對AI有了更好的認識，但政府不應該扮演裁判的角色。美國國會有一場運動，旨在放緩監管行動，讓市場發揮作用。
如今，每個國家都希望成為創新中心。當美國聯邦航空管理局限制無人機在美國的飛行區域時，亞馬遜等公司正前往其他國家開展業務。美國政府已經意識到這一點，我們現在看到更多支持創新的法規出臺。
主持人：ARK Venture Fund中哪些私營公司最讓你興奮?
Wood：我們投資組合中的第一批公司之一是MosaicML，這是一家軟件公司，通過組織數據和使用大型語言模型幫助企業為AI時代做好準備。Databricks以我們支付價格的6倍收購了它，現在Databricks是我們投資組合中最大的持股之一。
Figure AI專注于人形機器人，其客戶包括亞馬遜和梅賽德斯。去年，亞馬遜將其配送中心的機器人數量增加了一倍，達到100萬個，這一數字可能會在明年左右超過該公司的人類員工。Figure AI將成為這一領域的參與者。
在多組學領域(結合不同類型生物數據的研究)，Freenome正在開發一種血液檢測，通過識別脫落到血液中的息肉，幫助醫生在第一階段甚至更早期診斷癌癥。
主持人：什么可能會絆倒美股牛市?
Wood：當今世界非常像20世紀80年代初：美元相對于許多其他貨幣變得強勢，許多新興市場開始降息，因為它們的經濟正在承受痛苦。我們看到世界其他地區出現嚴重疲軟的跡象，這將以某種形式沖擊美國。
至少從1998年開始，當利率上升時，黃金的購買力就會下降。但自2022年美聯儲開始加息以來，這種關聯已經被打破。由于世界其他地區爭相尋求安全，黃金正在突破。這意味著全球經濟疲軟。
自去年夏天以來，我們看到市場在通脹是否會降低以及今年美聯儲將降息多少次的問題上搖擺不定。我們現在將看到另一次重新評估。最新的就業報告顯示，幾乎所有新增就業都是兼職，而全職就業實際上出現下降。
主持人：未來幾年，新技術將把全球經濟帶向何方?
Wood：所有技術都是通縮性的，價格最終應該會下降。不同技術之間的融合，尤其會推動產量爆炸式增長和成本下降。這將是我們在未來幾年將看到的一個大驚喜。
例如，電動汽車是機器人技術、儲能和AI的結合。中國的小米剛剛發布了一款售價不到3萬美元的新車型。我們認為，電動汽車的價格將在五年內降至2萬至2.5萬美元的范圍。
主持人：你對ARK有什么更長遠的計劃?
Wood：我們的基礎業務是公開市場上的顛覆性創新ETF和單獨管理的賬戶。我們正在將風險投資大眾化。我們的風險基金在Titan和Sofi平臺上可用，任何擁有500美元的人都可以獲得SpaceX或Discord的一部分，這些公司此前只對合格投資者開放。
我們今年推出了ARKB(ARK 21Shares比特幣ETF)，但這只是我們希望在未來幾年提供的廣泛數字資產產品的開始。我們還希望在全球范圍內構建所有產品。去年9月，我們收購了歐洲主題指數ETF專家Rize，這使我們能夠在整個歐洲分銷基金。我們將很快在那里推出三只基金。
摘自-華爾街見聞
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