中國資產，大反攻！
時間：24-05-07 來源：劉曉博說樓市
中國資產，大反攻！
正當A股休市，內地居民歡度“五一小長假”的時候，從華爾街到中國香港，一波強勁的“搶購中國資產潮”，在國際資本市場掀起。
其中最令人矚目的是，離岸人民幣匯率大幅反彈，對美元一度升值到了7.1846。
熟悉外匯市場的朋友應該知道，人民幣對美元有三個價：中間價、在岸價和離岸價。
所謂中間價，是中國外匯交易中心每天早上生成的交易基準價，可以理解為“帶有官方指導價性質”。
所謂“在岸價”，是在上海中國外匯交易中心的實際交易價，或市場價，它一般在中間價上下各2%的幅度內波動。
由于五一假期，中間價、在岸價都沒有更新。
離岸價是在香港外匯市場產生的交易價格，被認為更接近于市場，能即時反映國際外匯市場的波動。
最近，在岸價暫時定格在了7.24元人民幣兌換1美元（4月30日價格），而離岸價一度升值到了7.18左右兌換1美元，兩者出現了顯著的差異。
為什么“五一假期”里，離岸人民幣顯著升值？
這跟國際市場對中國資產態度的變化有密切關系。
先看港股：在過去10個交易日里，港股觸底反彈，最大漲幅達到了2500多點。
在這一波港股大反彈中，地產、科技等板塊漲幅居前。
巨大的漲幅和活躍的成交量，意味著有增量資金殺入了港股，開始通過港股抄底中國資產。
昨夜今晨，在美國上市的中概股也普遍大漲。
納斯達克中國金龍指數（上圖）漲超6%，創去年11月底以來收盤新高，并創下去年7月底以來最大單日漲幅。
漲幅居前的，基本上都是科技股或新經濟股。這意味著，在美國也出現了國際熱錢抄底中國資產的現象。
另外一個代表著國際熱錢對中國資產看法的指標——新加坡的富時A50指數期貨，最近漲幅也比較明顯。
國際資本市場似乎達成了共識：現在到了抄底中國資產的時候，到了看好人民幣資產的時候。
或許有讀者會問：為什么？西方資本不是一直在唱空、做空中國資產嗎？
的確，在過去兩年里他們一直在這樣做。比如巴菲特就宣布，將逐步清空中國資產，包括比亞迪、臺積電，原因是不確定性太高。
減持對中國投資的同時，巴菲特高調訪問日本，宣布對日本加大投資，由此引發了日本股市的大漲。
印度股市也一直漲漲漲，其中也有西方資本的影子。
穆迪和惠譽，也先后下調了中國主權信用評級的展望。
最近，還傳出了美國威脅要把中國的部分銀行從SWIFT系統中剔除的傳言。
看起來，西方資本做空中國仍然在繼續。
怎么突然之間轉向了？或許，他們獲得了更多信息。
總之，風向變了！大概有下面幾個邏輯：
邏輯一：中國資產經過了幾年擠水分，存在比較好的投資機會。
西方資本做空中國持續了好幾年，中國資產價格也深度調整了一波，尤其是股市比之前便宜了很多，在中國出臺“第三輪國九條”，打造牛市發動機（合并券商、增加證券業國有資本出資額）的背景下，中國股市出現了10年難遇的交易機會。
美股、日股、印度股市，都漲了很久，未來空間變小了，中國股市的空間變大了。賺錢，是資方資本的首要原則。如果一直賣賣賣，持有中國資產太少，意味著影響力將逐步歸零。
邏輯二：或許西方資本獲得了一些內幕消息，比如他們確認，SWIFT“踢群”大概率不會發生；比如“430重要會議”之后會出臺什么政策，7月的“三中全會”會有什么改革動向。
中國經濟經過了過去兩年“磨底”，今年大概率會全面見底。再加上三中全會將出臺一系列“全面深化改革”的新政策，“430會議”后穩增長政策將全面發力，央行印鈔方式也將發生巨變，這些都為中國資產反彈創造了機會。
其中央行印鈔方式的轉變值得關注，之前投放基礎貨幣的方式主要是外匯占款和對存款公司的負債（MLF和PSL），未來將是央行直接在二級市場上購買國債。
這條基礎貨幣投放通道打通后，貨幣政策對經濟、對財政政策的支持力度將更大，效果會更好，有利于中國資產變得更堅挺。
最近美國對亞裔的細分，也讓中國富裕家庭對把資產放在美國，充滿了疑慮。未來境內資產“潤”到美國的數量，會顯著下降。配置國內資產的比重，會有所上升。
上述這些，都是支撐這一波中國資產反彈的重要原因。
國際熱錢搶購中國資產，首選的是金融產品，股票、債券等。接下來，也會有資金進入風險投資和不動產等領域。事實上，先于歐美熱錢，中東的熱錢已經來抄底了。
五一之后，人民幣資產有望迎來一輪“價值重估”。
摘自-劉曉博說樓市
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