4萬億投資當鑒98經驗教訓
時間：08-11-17 來源：世紀海翔
4萬億投資當鑒98經驗教訓
4萬億投資能夠做什么？全世界都在為中國大手筆的經濟刺激方案歡呼，我們也不例外，不過我們還是希望更多的追問，希望得到更清晰的答案。
沒錯，中國經濟由此可能不會急速下滑，跌至8%以下乃至更低的增長水平，對失業的擔心，對引發更廣泛社會問題的憂慮，似乎都可以緩解一些。世界經濟危機還在蔓延，中國的投資計劃即使不是定心丸，也會化為催化劑，世界經濟能否盡早走出衰退，中國因素不可忽視。
不過這并非答案的全部。中國的經濟刺激方案很容易讓人想到1998年。亞洲金融危機波及，中國經濟增長急速下滑，8%的增長率底線不保，此后，中國實行積極財政政策，發行國債9100億元，帶動投資超過3萬億元，使得中國經濟維持了7%-8%的增長。
不過，1998年那一輪投資熱，也為此后幾年帶來了至今未解的難題。比如說民間投資始終低迷，一個原因是政府投資擠占了民間投資空間，加上市場壁壘森嚴，管制諸多，民間資本不愿跟進，這也導致積極財政7年方得以退場。
又如當時擴大內需，重心之一是擴大居民消費，不過居民儲蓄如籠中虎，無論政府部門如何呼吁，老百姓就是不花錢，而且儲蓄余額以每年萬億的速度增長。究其原因，住房、養老、教育、醫療都要花錢，加上預期不好，誰肯輕易放手消費？
中國在2004年啟動了新一輪投資體制改革，4年過去，雖然很多審批項目改為審核和備案制，不過大的格局并未改變。否則，這一次也不會出現發改委門庭若市的場景。雖然官方數據顯示消費增速比較穩定，然而全面醫改剛剛開始，教育支出一路上揚，住房價格居高不下，與1998年相比，妨礙居民消費的因素并未消除。
因而，我們不希望2008年的經濟刺激演化成1998年的翻版：經濟增長率將保持穩定，政府對經濟的管制卻進一步加強，投資體制改革陷于停滯，政府和國有投資支撐著高投資，民間投資卻靠邊站。與此同時，啟動消費成為不可能完成的任務，中國經濟轉型再度受阻。
這種情形出現的可能性并非沒有。從目前來看，各地政府更熱衷于大干快上基礎設施和能源等重化工項目，不太注重民生方面的投資，這對于拉動GDP或許可以立竿見影，但中國經濟就此可能無法擺脫對投資的依賴，而且，維系如此的增長模式，無異于飲鴆止渴。
靠外需和投資拉動的經濟增長模式無法持續，正如美國靠借債維持的高消費增長模式也難以支撐。說到底，正是美國增長模式的破滅導致了金融危機，并發展為全球經濟危機。中國經濟的增長模式需要轉向消費拉動，這是早已有之的共識。不過，很多人內心并不承認，這種轉型必然漫長而痛苦，或者他們并不愿意承擔轉型的代價。
相比之下，4萬億的投資拉動見效更快。這當然是有效的救急之舉，決策者的果斷行事也贏得了認可，提振了信心。不過，我們不希望看到，4萬億投資只是幫助中國贏得了兩年的平穩增長，盡管這確實是眼下最急迫的事情。
不能忘記，這4萬億投資，無論來自納稅人還是私人資本，都為中國經濟轉型提供了一個緩沖平臺。如果不能充分利用這一平臺，加速市場化改革和經濟向消費主導的方向轉型，而是讓中國經濟列車在過去的軌道上走得更遠更快，未來，我們就無可避免地要面對更痛苦而劇烈的轉型。
從某種程度來說，這也是1998年治理通縮留給2008年遺產的一部分。
摘自—經濟觀察報
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