改革IMF決策機制 構建均衡博弈框架
時間：09-03-17 來源：世紀海翔
改革IMF決策機制 構建均衡博弈框架
近日，“金磚四國”（中國、巴西、俄羅斯和印度）的財政部長在G20金融峰會之前發表聯合公報，呼吁世界各國在穩定國際金融體系、采取財政刺激措施拉動內需和反對保護主義等領域達成了一致意見。值得注意的是，公報認為，必須重視國際金融機構的改革，包括改革國際貨幣基金組織和世界銀行等，改革進程應保證新興和發展中國家擁有更大發言權。
這也許是近年“金磚四國”共同發聲中最重要的一次，反映了世界經濟和金融秩序正在醞釀重要變化。針對國際金融機構的改革，中國總理溫家寶在前不久的“兩會記者招待會”上表示：中國同意IMF的增資但需要改革，要根據成員國的責任來調整出資配額以及IMF要幫助發展中國家。
的確，IMF（以及世界銀行）應對全球性經濟危機迫切需要增資。IMF也許需要一倍的擴資，即從現在的2500億美元擴張到5000億美元。新的增資方案不可能是根據過去的各國在IMF的配額比來進行“出資分配”，如果按照“過去的規則”，那么美國、英國等國的權益將沒有任何變化。而這是不可能的，巴西人就表示“不應當對金融災難的制造者（美國）賦予更多拯救者（IMF中的角色）的色彩”。美國現在在IMF中擁有16.77%投票權，擁有重要的“一票否決權”（重要提案都需要獲得85%的投票權通過）。
于是IMF增資帶來的經濟勢力結構性的劇變是發展中國家必須要抓住的機遇。首先，要盡可能弱化美國在IMF中的特權，不是將其投票權下調至15%以下，就是要改變“85%通過率”紅線。其次，要令歐洲人的代表席位減少，歐盟大約擁有30%的投票權，但卻占據了40%以上的執董和副執董席位。我們認為，歐洲人不可能愿意將投票權大量削減，但卻愿意將席位大量合并，比如將愛爾蘭并入荷蘭選區、非歐盟的一些東歐候選國并入瑞士選區，保持歐盟7個選區。然后對這7個選區再合并，最終的目的是將歐盟變為一個選區（可以像歐盟一樣輪值化），也許這個選區依然擁有30%左右的投票權。其結果是，騰出6個執董位置給發展中國家，使很多沉默者可以發聲。歐洲人已經非常明智地表示愿意接納代表席位下降的命運。另外，中國的投票權應該繼續增加，按照中國目前的綜合實力（平價計算的經濟規模、外儲水平等等），中國的投票權應該從3.66%上升至5%附近。
如果IMF的“美歐絕對控制力”得到削弱，那么發展中國家可以提出“改革和擴大IMF的監管功能”，尤其是加強發達國家金融市場的監管和設計世界性的監管框架（例如對美歐的對沖基金業實施監管），這樣促使IMF變成一個發達國家和發展中國家之間更為均衡的博弈工具。
如果說在改革IMF方面，歐洲人是“易于溝通”的話（美國則會抗拒），那么在金磚四國呼吁“各國進行財政刺激”方面，美國人則是“盟友”（歐洲是麻煩）。美國人和金磚四國都不謀而合地認為各國應該以中國為榜樣，用GDP3%的財政支出來刺激經濟，但是歐洲害怕歐元區一些國家的“過度財赤”將會“撕裂”歐元。在這個問題上，中國應該加大同美國的“一致性”。因為各國進行擴張性政策，對美國是有利的，美國最近的貿易逆差正在收縮（1月份逆差收縮到360億美元），不過不是出口強勁增長，而是進口萎縮造成的。各國財政擴張刺激總需求，有利于美國的出口，有利于繼續降低美國逆差，而這將導致美元幣值的穩定——要知道中國擁有大量美元資產。另外，美國最近的逆差下降的同時，對華的貿易逆差卻沒有很大的下降，這說明美國進口下降更多是針對其他國家的。
摘自—21世紀經濟報道
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