適度警覺“滯脹”
時間：09-05-19 來源：世紀海翔
適度警覺“滯脹”
經濟出現積極跡象，但不能掉以輕心
當前，中國經濟運行一個顯而易見的矛盾是價格與經濟趨勢的背離，即大部分經濟指標仍處于持續負增長狀態，但是生產資料價格卻部分出現上漲的跡象，而且盡管CPI數據一直處于負增長狀態，居民實際感受到的日常消費品和服務價格并沒有明顯的下跌。這樣的情況表明，中國經濟或許存在某些滯脹的幾率。
前4個月官方數據顯示，外貿進出口總值同比下降24.3%；實際利用外資降21% ；工業用電同比下降9.3％；全國財政收入下降9．9％，其中，4月財政收入下降13.6%。今年第一季度，中國GDP同比增6.1%；22個省份工業實現利潤同比下降32．2％，而CPI同比降0.6%。
與此同時，5月初以來，中國各主要鋼材品種價格持續上漲，此外，食用油、天然氣、燃油、煤炭、自來水、電力等都在醞釀提高價格，主要城市地產價格開始新的上漲，上證指數自年初以來漲45%。實際上，自去年中國經濟步入下行周期后，中國消費品物價并無明顯變化，除（因出口轉內銷壓力導致的）服裝鞋帽、豬肉以及汽車等價格明顯下跌外，大部分商品并無價格起伏。
另一個數據也證明了價格的穩固。第一季度，中國全社會消費品零售總額上漲15%，如果物價出現明顯下跌，則表明消費量增長較快。事實上，居民消費不可能出現較大數量增長。因此，只能表明，總體商品（服務）價格并無下跌。這意味著，中國并無通縮趨勢。但是，隨著一系生產資料列價格的上漲，有可能引發需求萎縮下的通脹。
自全球金融危機爆發后，大宗商品價格以及西方主要經濟體的資產價格都出現了較大幅度的下滑，中國經濟也隨之步入下行周期，出現明顯的回落，但中國資產和物價并沒有太大波動，并有繼續上漲的可能，這需要引起注意。
過去一個時期，中國出口的競爭力與繁榮主要來自較低的要素價格，從而具有成本優勢，并形成“高增長、低通脹”的美景。
但是，到了2004年，上游能源、原材料等行業出現供給瓶頸，開始價格上漲與重工業投資熱。此后，原材料、燃料和動力價格指數增長一直快于生活資料工業品出廠價格指數和消費品價格指數。事實上，在2004年10月原材料、燃料和動力價格指數經歷了高達14%的增長時，生活資料工業品出廠價格指數僅僅增長了1.7%，這意味著產能過剩令價格難以傳導到終端市場。
但是，自2007年起，在全球流動性過剩導致的大宗商品價格上漲的帶動下，包括中國在內的世界各國都出現了通脹。
而當全球金融危機爆發后，大宗商品價格大幅下跌，中國政府開始了廣泛的收儲保價行動，并通過關停小產能抑制供給，從而導致原材料與能源價格的內外倒掛，如如煤炭、鐵礦等都高于國際價格。如果上游行業并沒有出現名義價格下跌，居民消費品與服務價格也就沒有可能下跌。
中國在經濟衰退與需求下降的情況下保持了物價的穩定，可能因為官方認定人均收入并無明顯下降或家庭債務并未增加，而允許價格按照市場規律下跌，可能造成一個衰退持續加劇的預期，影響消費和投資，從而自我強化和實現衰退。
此外，維持價格穩定可能有利于推進經濟轉型，即通過提高成本來淘汰落后產能。
滯脹是一種生產停滯或緩慢發展并伴隨通貨膨脹的現象，主要是經濟干預政策處于交替調整時期的綜合產物。此次中國經濟的暫時回落，主要是因為周期性與結構性因素疊加，這也是全球性問題。因此，在調整結構的過程中，滯脹有可能將出現。如中國需要產業升級，并淘汰一部分落后產能。產業升級的主要推動力是提高要素價格，逼迫企業提高效率。
但是，在這個轉換過程中需要時間，一方面，提高要素價格必然出現了地區性（如東部）、部門性（低端制造業）的結構性失業現象，而另一方面，新的服務業和技術型企業并沒有及時產生，或許有可能將出現高失業率與高通脹共存的局面。
當前，醞釀中的提高能源（資源）價格以及保護原材料價格的行為，可以起到結構調整效應，令生產效率較低的企業退出市場。
但是，必須記住的是：中國最需要的是與國際價格接軌，而不僅僅是提價。
首先要建立價格市場生成機制，其次是提高上游企業效率。政府不能僅僅要求下游企業提高效率，上游企業更需要提高效率，比如中國零售油價實際上遠遠高于美國，這需要政府打破國有企業的低效壟斷。
摘自—21世紀經濟報道
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