央企需要提高資金使用效率
時間：09-10-13 來源：世紀海翔
央企需要提高資金使用效率
這需要在一些領域內打破壟斷，并用制度保障資金使用效率
國資委近日下發了《關于做好2010年度中央企業財務預算管理及報表編制工作的通知》，要求“2010年，各中央企業預算管理中要繼續堅持‘現金為王’的理念，以現金流量管理為核心，細化資金預算安排，高效配置企業財務資源”。這是國資委重復去年全球金融危機以來要求央企“現金為王”的理念，說明國資委對經濟復蘇持有長遠眼光，未來可能還是要過一段時期的緊日子。
統計數據說明，央企利潤下滑正在放緩。上周末，國資委公布中央企業2008年成績單，在九大行業中，除商貿央企外其他八大行業的央企均出現利潤下滑。而今年1-8月，央企累計實現利潤4817.8億元，同比下降了16.4%，不過降幅比1-7月縮小了4.5個百分點，說明有觸底的跡象。然而，2008年央企資產負債率為58.43%，處于較高水平，加之今年新增信貸較多，形勢其實不容樂觀。
當我們把國資委強調“現金為王”放在一個更大的背景下觀察時，則會發現這一正確的要求卻顯得尷尬。因為遭受金融危機打擊的央企，在過去的一年多時間里，首先獲得了來自中央政府的大量財政注資，包括航空、鋼鐵、電力等企業；其次，金融機構天文數量的信貸也主要流向了以央企為首的國有企業和政府項目。也就是說，央企的現金大部分是國家輸入，用以避免現金流斷裂造成的倒閉。
但是，今年的經濟刺激計劃令這些握有大量現金的國企盲目擴大投資和生產，制造了新的過剩（如鋼鐵業）。國資委主任李榮融盤點央企今年上半年運行情況時候指出，部分企業未能應對形勢及時調整戰略發展思路、部分企業存貨占用資金和應收賬款增加導致的資金占用壓力較大、少數企業盲目投資和重復建設引發的資產負債率持續上升已成為不可忽視的問題。這意味著央企濫用資金問題比較普遍，尤其是在擴大投資與積極放貸的雙重刺激下。
而更為嚴重的是，在產能過剩的背景下，大量資金涌入資產市場炒作。目前國資委分管的136家央企中，房地產主業企業16家，輔業中包含房地產業務的多達80多家，即136家央企中超過70%的企業涉及到房地產業務。而今年中國層出不窮的“地王”，大多數由央企制造。有媒體報道說，今年二季度，非主業央企的房地產業務季度直接利潤平均占企業當季總利潤的28%。這是一個很可怕的現象，與日本經濟泡沫破裂前類似，即大型企業集團面臨產能過剩，只好相互持股或投資土地或房產，通過資產價格上漲獲利，但最終資產泡沫崩潰。
因此，在央企資金效率無法得到制度保障的情況下，政府用大量資金予以扶持的做法產生了一些央企盲目投資的結果，更別說提高效率和結構轉型了。甚至在利潤下滑和政府注資的情況下，壟斷企業的福利與工資仍然在提高，另一方面，在一些領域內，大量得到資金支持的國有企業兼并民營企業，而“國進民退”與中國經濟轉型的方向相悖。
用大量財政與廉價信貸資源支持的具有壟斷性色彩的央企，也是中國稅收的重要來源。2008年，中國全國稅收超過5.4萬億元，而央企上交稅收就超過萬億。今年由于稅收減少，掀起了稅務稽查風暴，國家稅務總局稽查局原計劃從大型企業集團稅收自查中追繳200億元稅款，但現在早已經超過了200億元的計劃。這里面顯然有一個貨幣循環，即中央政府用財政和信貸支持央企，而央企又上繳大量稅收，在這個循環中間，存在著很低的資金效率，以壟斷地位掩蓋了高成本這一事實，并由消費者埋單。
摘自—21世紀經濟報道
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