3500億，孫正義“愚蠢”的一筆投資 破產了
時間：23-11-15 來源：融中財經
3500億，孫正義“愚蠢”的一筆投資
破產了
導讀
最新消息，曾經的共享辦公室巨頭WeWork計劃最早于下周宣布破產。
數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月，WeWork在39個國家共運營777個辦公場所，可是在手現(xiàn)金僅為2.05億美元，無法繼續(xù)正常運營。
根據(jù)路透社的數(shù)據(jù)，WeWork背負凈長期債務29億美元，長期租賃負債超過130億美元。其與債權人達成協(xié)議，暫時延遲償還部分債務。
曾經被軟銀集團董事長孫正義評價為“下一個阿里巴巴”，現(xiàn)如今成為孫正義口中“最愚蠢的投資”。存活10余年的時間里，市值從最高峰的470億美元（約合人民幣3500億）到現(xiàn)在只剩6500萬美元。共享辦公室締造者的落幕令人唏噓不已。
值得一提的是，作為WeWork早期堅定不移的投資者和支持者。孫正義在這場投資中輸麻了。
01
孫正義被畫大餅
一個男人坑走其百億資產
2010年前后，共享單車理念在美國被提出，隨后大量經營共享單車企業(yè)出現(xiàn)，資本也開始對這個賽道瘋狂投資。由于共享單車的興起，在那個年代似乎無論什么東西掛上“共享”二字的前綴都能吸引資本眼球。
WeWork便是那一時代的產物，主要業(yè)務是租賃寫字樓進行翻新，然后將其分開轉租給其它公司。創(chuàng)始人為以色列的諾伊曼，WeWork被稱為是“共享辦公”的創(chuàng)造者也是該行業(yè)的領頭羊。在2014年時，WeWork已累計融資4億多美元估值破百億，成為當時僅次于Uber和Airbnb的獨角獸企業(yè)。
而彼時的孫正義已經成為知名的“投資大師”。在90年代向互聯(lián)網企業(yè)雅虎投資種子輪并收購其三分之一的股份。此舉讓孫正義大賺一筆收獲在互聯(lián)網行業(yè)的第一桶金。隨后孫正義又在2000年押寶阿里巴巴，投資2000萬美元最終換取近750億美元的豐碩報酬。靠這兩戰(zhàn)孫正義徹底封神。
由于這兩次投資的成功，孫正義的野心進一步擴大。孫正義開始籌備軟銀第一期愿景基金。沙特副王儲薩勒曼向孫正義提供 600 億美元的資金，使得孫正義的第一期軟銀愿景基金規(guī)模到 1000 億美元。據(jù)悉，該筆基金也是人類商業(yè)史上規(guī)模最大的風投基金。
正巧，當時的諾伊曼想將WeWork的生意做大，因此需要大量的資金作為燃料。在命運的巧合下，兩個野心家相遇了。
根據(jù)外國媒體報道，孫正義與諾伊曼的對話僅僅持續(xù)了12分鐘。結束后，軟銀向其投資44億美元的巨款，彼時的WeWork身價估值也突破至200億。
孫正義為當時的WeWork制定了個宏大目標，即超過扎克伯格的facebook增長記錄成為新晉萬億企業(yè)。
然而諾伊曼在拿到基金后并沒有過多在WeWork業(yè)務上的發(fā)展，反而開始了享受。據(jù)報道，那段時間里諾伊曼沉浸在買買買的生活里，豪宅、跑車、私人飛機等奢侈品應有盡有。期間更是投資了一些與WeWork“八竿子打不著關系”的企業(yè)。有因為自己的興趣而投資的沖浪泳池制造商還有為解決子女教育問題而創(chuàng)辦的小學。當然，揮霍的錢都是軟銀身上的。
在此情況下，軟銀的股東極具憤怒，但董事長孫正義沉浸在萬億的“夢想”中，對此不屑一顧。
在孫正義的一廂情愿下，諾伊曼的大餅越畫越圓。他向孫正義表示，未來的WeWork將擁有三個主要業(yè)務，包括房地產開發(fā)、辦公空間分租、物業(yè)服務。而這每一個業(yè)務都有成為萬億的可能。
這也為后續(xù)軟銀的持續(xù)投資埋下伏筆。據(jù)悉，2018至2019兩年內，軟銀通過旗下的愿景基金為WeWork投資110億美元。之后，WeWork200億的估值被軟銀抬到了470億。
在軟銀作為資本推手的幫助下，諾伊曼的WeWork開始瘋狂擴張。據(jù)數(shù)據(jù)，當時的WeWork工位從20萬增長至60萬，共享辦公室覆蓋的國家和地區(qū)增加32個。
彼時，軟銀提供的資金已經不足以支持諾伊曼的胃口。在2018年，諾伊曼決定IPO上市來公開募股集資。
但由于WeWork公司連年增加的虧損以及創(chuàng)始人諾伊曼隨意的治理方式。這次的IPO被美國證券會駁回。同時，WeWork的財務狀況被公開以及IPO失敗的問題，WeWork慘遭滑鐵盧，估值從470億暴跌至不足80億。
東窗爆發(fā)之后，軟銀股東會提出了撤換WeWork董事長諾伊曼的計劃。軟銀支付給諾伊曼約17億美元用作分手費并正式接管WeWork。從此后，諾伊曼這個“瘋子”被徹底趕出了WeWork的大門。
值得一提的是，加上諾伊曼的分手費，軟銀為WeWork投入了近200億美元并血本無歸。在2019年第三季度，受WeWork的影響，愿景基金虧損89億美元，軟銀遭遇14年來的首個季度虧損，同時也是軟銀歷史上最大的虧損。
諾伊曼的下水也連累了孫正義。迫于軟銀股東和愿景基金大股東沙特方的壓力，孫正義在2019年公開對此次投資鞠躬致歉。自此，孫正義的萬億夢想化成泡沫。始作俑者諾伊曼套現(xiàn)17億跑路，而可憐的孫正義卻要為其背上黑鍋。
02
史無前例
從來沒賺過錢的獨角獸
對WeWork的投資失敗產生了一系列連鎖反應。在后續(xù)軟銀的愿景基金第二期，孫正義改變大開大合的投資方式轉而變得保守。曾經通過投資雅虎和阿里巴巴超越比爾蓋茨成為首富的孫正義在此次后重回起點。
如今WeWork的破產已成定局，但如果我們從上帝視角來看WeWork的擴張和軟銀的投資，它們荒謬至極。
一億用戶、5000億營收、萬億市值。這些夸張的數(shù)字都是諾伊曼和孫正義對WeWork規(guī)劃的藍圖。但是，這其實已經脫離現(xiàn)實，從歷史數(shù)據(jù)中來看，成立十余年的WeWork從來沒有實現(xiàn)過一次盈利。
根據(jù)2019年WeWork的招股書數(shù)據(jù)顯示，在那時WeWork的資產負債就有60多億美元。據(jù)披露，WeWork2016年至2018年，其虧損分別為4.3億美元、9.3億美元和-19.2億美元，屬于連年擴大的趨勢。
持續(xù)走高的虧損和高額的負債下，那規(guī)劃好的藍圖又怎能實現(xiàn)？
據(jù)悉，在趕走諾伊曼由軟銀接手后，2021年，WeWork終于登陸納斯達克。與高光時刻相比，縮水近8成。
而且，WeWork雖然完成了上市的愿望但也是屬于流血上市。根據(jù)招股書披露，在2020年至2022年，WeWork的虧損分別為32億美元、46億美元、23億美元。到今年上半年，WeWork仍虧損6億美元，并且其背負的債務總額高達213億。
不只是在營收上，WeWork自上市以來股價也一路走低，高點停留在上市當天，至今股價已經跌去99%。而在破產的消息傳出后，二級市場做出了回應。當天WeWork股價下跌超32％。而根據(jù)路透社的報道，WeWork的股價從今年開始已然下跌近96％。
宣布破產后，孫正義再次對這次的投資展開評價。之前的他認為WeWork是可以媲美阿里巴巴的香餑餑。如今遭遇一系列滑鐵盧后，孫正義直言：這筆投資是愚蠢的。
03
WeWork倒了
中國WeWork沒倒
值得一提的是，隨著WeWork的轟然倒地。WeWork中國官網發(fā)布“致中國客戶的一封信”。信中強調WeWork中國早在2020年末與WeWork分離，獨立為一家專注在中國市場提供高品質的靈活辦公空間和綜合性辦公服務的企業(yè)。我們在中國授權使用WeWork的品牌，且擁有獨立經營和管理能力。這封信傳遞的信號簡單來說就是：WeWork雖然破產，但WeWork還存在著。
據(jù)證券時報的消息，WeWork破產后，WeWork中國并沒有受到太多影響。
2020年，由于連續(xù)虧損，為了削減開支收縮業(yè)務，WeWork將其中國業(yè)務的多數(shù)股權出售給老股東摯信資本。此次交易結束后，WeWork中國已脫離母公司獨立運營。
據(jù)悉，在2016年時，WeWork就已經進入中國成立WeWork中國公司。2017年時，WeWork中國收獲弘毅投資和軟銀中國的5億美元A輪融資。到2018年時，又先后獲得社區(qū)服務商裸心社、摯信資本、淡馬錫、弘毅投資、軟銀中國的兩輪投資。至此WeWork中國的估值達到50億美元。其中WeWork擁有公司59%的股份，其余由軟銀中國、弘毅投資和摯信資本等其他投資者持有。
到2020年，WeWork出售股份，摯信資本成為最大股東，而WeWork淪落為小股東。
據(jù)媒體報道，WeWork破產的消息并沒有對WeWork中國產生任何影響。WeWork北京辦公場所的辦公區(qū)里依舊人滿為患，目前位于朝陽大悅城的WeWork辦公地兩人間已被租完，而在附近遠洋國際中心的場地也只剩下一間可出租。
目前，WeWork中國在全國12座城市開展業(yè)務，為6000多家企業(yè)和70000多名會員提供專業(yè)服務。在2023年過去的8個月中，陸續(xù)推出了3個全新社區(qū)：武漢的企業(yè)天地1號社區(qū)、上海的國際傳媒港社區(qū)、北京的好世界商業(yè)廣場社區(qū)（二期）。WeWork中國表示：對中國市場依舊充滿信心，并積極拓展和創(chuàng)新，滿足新經濟趨勢下企業(yè)客戶的各類辦公需求。
04
盤點孫正義的踩雷歷史
投資不僅需要前瞻性的判斷也需要運氣。很長一段時間里，孫正義一直在想辦法實現(xiàn)往日阿里巴巴與雅虎的壯舉。但不幸的是，后續(xù)的投資中踩了不少雷。
與WeWork相同，Uber也是在共享經濟興起年代中出現(xiàn)的獨角獸企業(yè)。2009年，加利福尼亞大學的輟學生卡蘭尼克與好友成立了一家線上打車公司，也就是后來名聲大噪的Uber。
自誕生起，Uber一路高歌猛進，接連進行15輪融資，累計金額150億美元，其背后的頂級VC/PE機構支持者無數(shù)。這其中就包括孫正義率領的千億愿景基金。
2017年的孫正義正在瘋狂擴張中，作為彼時共享巨頭的Uber無疑得到了他的青睞。孫正義帶著自己的愿景基金強勢入股Uber，讓Uber當時的江湖地位更加牢固。在孫正義的幫助下，這只新近獨角獸的估值一度超過1200億美元，風光無限。
然而，令人大跌眼鏡的是，Uber的過程和結局競和WeWork如此相似。在Uber上市首日就跌破發(fā)行價，報收41美元每股，較高峰時的45美元下跌7.6％。上市首日市值519億美元，慘遭腰斬。
這次的IPO所披露的數(shù)據(jù)中，Uber從2018年開始就陷入了虧損中。截止9月份，Uber凈虧損達11億美元，同比增長18％，而這也是Uber連續(xù)六個季度的下跌。為了終止虧損，Uber采用大規(guī)模裁員和向外界出售業(yè)務的方法，可惜這些措施在虧損面前不過杯水車薪。
值得一提的是，Uber創(chuàng)始人卡蘭尼克在禁售期內出售全部股份，累計套現(xiàn)25億美元并跑路。這時候的清倉再次讓Uber的股價震蕩，一度跌至25美元達上市以來最低點。
Uber的折戟意味著孫正義的第二個共享經濟獨角獸投資失敗。Uber和WeWork兩個項目令軟銀損失慘重。據(jù)當時數(shù)據(jù)，軟銀的第一期愿景基金共集資1000億美元，而在經歷Uber和WeWork后，第二期的愿景基金在初始募資活動中僅集資20億，還不及目標中的1080億的零頭。
而除了這兩個共享經濟“獨角獸”。孫正義此前投資的OneWeb于2020年3月申請破產。
據(jù)悉，OneWeb是一家對標馬斯克SpaceX的明星創(chuàng)業(yè)公司。曾經，OneWeb描繪了一幅“到2021年底，建立一個由650顆衛(wèi)星組成的衛(wèi)星網絡，實現(xiàn)全球覆蓋并開始商用，提供全球互聯(lián)網寬帶服務。”的藍圖吸引了眾多資本投資，其中就包括孫正義的愿景基金。
根據(jù)資料，OneWeb已累計獲得融資超34億美元2016年，OneWeb完成了一筆12億美元融資，由孫正義的軟銀集團領投10億；2017年，軟銀再次向其追投5億美元；2019年，OneWeb再次獲得12.5億美元融資。投資方為軟銀、高通和盧旺達政府。
三年時間里，軟銀集團累計向OneWeb投資20億美元，成為最大金主。孫正義也曾公開評論OneWeb是“一家非常激動人心的公司”。
只不過20多億美元的投資仍然沒有獲得回報。疫情成為壓垮OneWeb的稻草并使其在2020年3月正式破產。
此前，軟銀宣布將通過出售阿里巴巴股份來籌集約410億美元資金償還債務。該計劃宣布后，軟銀股價在短短幾天內飆升超50%。
但OneWeb的破產聲明終止了這一漲勢
2020年3月30日，軟銀集團股價在開盤交易中大跌。截至當日收盤，軟銀股價在東京交易所早盤交易中下跌5%。
此外還有被稱為韓國阿里巴巴的電商巨頭Coupang，軟銀在其身上虧損了23億元。像這樣的事例還有很多很多。孫正義曾評價：由于對金錢的欲望導致了自己接連的投資失敗。在2022年的11月，65歲的孫正義宣布退居幕后，有人用不體面的逃跑來形容此事。據(jù)悉，作為董事長，孫正義虧損軟銀接近50億美元。這與他當初押注阿里巴巴和雅虎登頂首富時的輝煌來比天差地別。
摘自-融中財經
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