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聰明投資者為何血本無(wú)歸？記住這三個(gè)不要鐵律！

投資小紅書(shū)-第195期

近期長(zhǎng)江電力創(chuàng)出歷史新高，再現(xiàn)“十年三倍”慢牛股。慢牛行情拋下了眾多來(lái)來(lái)往往的過(guò)客，給堅(jiān)守的投資者帶來(lái)良好的收益，正是“一年三倍者如過(guò)江之鯽，三年一倍者寥寥無(wú)幾”。

然而，在投資世界的另一端，劇烈的崩塌也震耳欲聾，多個(gè)涉嫌“龐氏騙局”的理財(cái)產(chǎn)品停止兌付，涉足其中的投資者血本無(wú)歸，席卷范圍之廣令人深思。

正反兩個(gè)案例中，說(shuō)明了在人的一生中形成合適的金錢(qián)心智至關(guān)重要，否則你遲早會(huì)和自己的金錢(qián)分家。

“我管這叫金錢(qián)心智，人的智商可以達(dá)到120、140，或更高水平，或許一些人的頭腦很擅長(zhǎng)做一種事，而另一些人擅長(zhǎng)做另一種事，他們可以完成大多數(shù)普通人無(wú)法做到的事。但我認(rèn)識(shí)一些非常聰明的人，他們因?yàn)椴痪邆浣疱X(qián)心智，也會(huì)做出非常愚蠢的決定。”巴菲特曾如是說(shuō)過(guò)。

所謂的金錢(qián)心智是指相信常識(shí)，相信復(fù)利、謹(jǐn)慎理性，獨(dú)立思考，安全重于收益，不和品格有問(wèn)題的人打交道，不輕易替人擔(dān)保，不相信暴利，不為額外的利益試圖逾越法律規(guī)范。在信息觸達(dá)能力無(wú)孔不入的今天，每個(gè)人的財(cái)富都可能成為別有用心者的“圍獵品”，只有擁有了金錢(qián)心智，形成良好的行為習(xí)慣，擁有屏蔽能力，才能防止財(cái)富與自己分離。

不要輕易將財(cái)富委托出去

財(cái)富失去容易但積累很難，輕信是導(dǎo)致財(cái)富快速失去的重要原因。

“不要其他任何人管理你的業(yè)務(wù)，除非你能足夠細(xì)致地監(jiān)控并理解他的行為；或者你在內(nèi)心中有很強(qiáng)的理由相信他的品格和能力。對(duì)投資者而言，這條準(zhǔn)則決定了你在什么情況下可以讓別人為自己做出投資決策。”格雷厄姆寫(xiě)于80年前的準(zhǔn)則是如此明晰。

在那些痛失財(cái)富的理財(cái)產(chǎn)品投資者中，幾乎所有的人都觸犯了上述兩條準(zhǔn)則，他們既沒(méi)有能力對(duì)資金的去向進(jìn)行足夠細(xì)致的監(jiān)管，也沒(méi)有足夠的理由去相信那些產(chǎn)品發(fā)行者的品格。

他們僅僅因?yàn)閯e人的巧舌如簧和一紙承諾書(shū)，就輕易將自己的財(cái)富投了出去，自己沒(méi)有做好自己財(cái)富的看門(mén)人，開(kāi)門(mén)揖盜血本無(wú)歸，即使政府懲罰了作惡者，也難以彌補(bǔ)自己的損失。“一盎司的預(yù)防，勝過(guò)一磅的治愈。”這是芒格常說(shuō)的一句話(huà)。

命運(yùn)一定要掌握在自己手中，具有合適金錢(qián)心智的投資者一定會(huì)盡可能去發(fā)現(xiàn)投資的可疑點(diǎn)，以保護(hù)自己的本金安全。比如管理人是否可靠、底層資產(chǎn)能否盈利、自己能否及時(shí)監(jiān)控到投資過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)、銷(xiāo)售人員是否獲取大額傭金。只要發(fā)現(xiàn)任何不可靠的跡象，這類(lèi)投資者堅(jiān)決不會(huì)將自己的錢(qián)投出去。

不要渴望快速暴富

在資本市場(chǎng)和其他任何地方一樣，賺錢(qián)絕非易事，想快速暴富反而會(huì)快速失去財(cái)富。

在資本市場(chǎng)中，渴望快速暴富往往導(dǎo)致投資者在最壞的時(shí)點(diǎn)超配特定的股票、行業(yè)或資產(chǎn)。比如買(mǎi)入那些一旦冒險(xiǎn)成功將獲得巨大回報(bào)但成功機(jī)會(huì)非常微小的高風(fēng)險(xiǎn)股票，也被傳奇基金經(jīng)理彼得·林奇叫作“小聲耳語(yǔ)股”。

彼得·林奇說(shuō)，它們往往給投資者講述一個(gè)具有爆炸性效應(yīng)的故事，這些“小聲耳語(yǔ)股”對(duì)人們有種催眠作用，很容易讓你輕信，通常這家公司所講的故事有一種情緒感染力讓你容易意亂情迷，這就像聽(tīng)到十分誘人的“咝咝”聲響讓你直流口水卻根本沒(méi)有注意到只有聲響卻沒(méi)有牛排在烤。

在缺乏金錢(qián)心智的投資者眼中，類(lèi)似長(zhǎng)江電力這種藍(lán)籌股提供的穩(wěn)健收益率無(wú)法滿(mǎn)足他們的需求。而歷史經(jīng)驗(yàn)清晰地表明，僅僅因?yàn)橐芟氲母呤找媛识?gòu)買(mǎi)缺乏安全性的股票是不明智的。

很多投資者所渴望的25%—30%的投資收益率是根本不切實(shí)際的投資目標(biāo)，因?yàn)檫@一預(yù)期收益率超出了實(shí)體經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期能夠提供的合理年化收益率。

那么比較現(xiàn)實(shí)的投資收益率應(yīng)該是多少呢？A股投資大佬張堯的年化預(yù)期收益率為15%，段永平的年化預(yù)期收益率為8%，而股神巴菲特在過(guò)往60年的時(shí)間里的年化收益率為19.8%。而一般股票的長(zhǎng)期平均投資收益率為9%—10%，這也是歷史上股票指數(shù)的平均投資收益率，是衡量你自己的投資業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，也是衡量基金投資業(yè)績(jī)的基準(zhǔn)。

過(guò)高預(yù)期收益率錯(cuò)在哪里？正如彼得·林奇所說(shuō)，如果你期望每年應(yīng)該獲得30%的投資收益率，那么當(dāng)股票表現(xiàn)達(dá)不到你預(yù)期的高收益率時(shí)，你可能會(huì)因?yàn)橄Ｍ淇斩械絿?yán)重受挫，這種焦躁不安的心情會(huì)使你恰恰在最不應(yīng)該放棄的時(shí)刻錯(cuò)誤地放棄自己本來(lái)正確的投資策略，或更糟糕的是，在追逐這種鏡中花水中月般的高收益時(shí)，你可能會(huì)冒不必要的風(fēng)險(xiǎn)。不論是在投資收益很好還是很壞的時(shí)候，你都應(yīng)該始終堅(jiān)持一種正確的投資策略，只有這樣才能使長(zhǎng)期投資回報(bào)最大化。

不要不理智地使用金錢(qián)

如果不理智地使用金錢(qián)，比如大量負(fù)債、長(zhǎng)期入不敷出、大量將資金投入在炫富資產(chǎn)上等不理智地運(yùn)用金錢(qián)方式也是從富入窮的方式。

理查德·福斯肯曾在美林集團(tuán)管理層任職，他的職場(chǎng)生涯非常成功，以至于他在40多歲時(shí)就選擇了退休。2005年前后，福斯肯大量舉債擴(kuò)建他在康涅狄格州格林威治村近1700平方米的豪宅。這座住宅共有11個(gè)衛(wèi)生間、2部電梯、2個(gè)游泳池和7個(gè)車(chē)庫(kù)。每個(gè)月僅維護(hù)費(fèi)就高達(dá)9萬(wàn)美元。

2008年金融危機(jī)爆發(fā)，福斯肯的金融資產(chǎn)化為塵埃，高額的債務(wù)和難以變現(xiàn)的金融資產(chǎn)讓他破了產(chǎn)。他位于棕櫚灘的房子抵押贖回權(quán)被取消，到2014年，他位于格林威治的豪宅也遭到了同樣的命運(yùn)。

賓客曾回憶福斯肯的家是一個(gè)“可以在俯瞰室內(nèi)游泳池的透明地板上開(kāi)懷暢飲、縱情歌舞的令人充滿(mǎn)靈感的地方”，最終以低于保險(xiǎn)公司評(píng)估價(jià)70%的價(jià)格被拍賣(mài)。

當(dāng)你長(zhǎng)期入不敷出時(shí)，即使坐擁金山銀山，也有使用殆盡的一天。在擁有金錢(qián)心智的人眼里，金錢(qián)的歸屬應(yīng)該是能夠源源不斷提供現(xiàn)金流的生產(chǎn)性資產(chǎn)，比如穩(wěn)健的股票和債券，它們?yōu)榻疱X(qián)的主人源源不斷地提供資產(chǎn)的增值。

摘自-券商中國(guó)